2024-04-1-124-001
李某某等操縱證券市場(chǎng)案
——操縱證券市場(chǎng)犯罪違法所得的認(rèn)定
關(guān)鍵詞：刑事 操縱證券市場(chǎng)罪 違法所得 操縱期間
基本案情
2019年9月至2020年11月，被告人李某某為謀取非法利益，使用其實(shí)際控制 的450余個(gè)他人名下證券賬戶，集中資金優(yōu)勢(shì)及持股優(yōu)勢(shì)，連續(xù)買賣“大連 A”“B軸承”“C科技”等3只股票，操縱相關(guān)股票的交易價(jià)格和交易量。其間，被告人邱某某協(xié)助李某某發(fā)布交易指令，組織李某、胡某某、唐某某（均另 案處理）等人實(shí)施下單交易。
2019年9月18日至2020年11月27日連續(xù)289個(gè)交易日，李某某控制的證券賬 戶組持有“大連A”證券的流通股份數(shù)量達(dá)到該股實(shí)際流通股份總量的10%以上，其中，連續(xù)10個(gè)交易日的累計(jì)成交量達(dá)同期該股總成交量的50%以上。2019年 10月8日至2020年2月13日連續(xù)86個(gè)交易日，李某某控制的證券賬戶組持有“B軸 承”證券的流通股份數(shù)量達(dá)到該股實(shí)際流通股總量的10%以上，其中，連續(xù)10個(gè) 交易日的累計(jì)成交量達(dá)同期該股總成交量的20%以上。2020年9月30日至同年 11月4日連續(xù)20個(gè)交易日，李某某控制的證券賬戶組內(nèi)持有“C科技”證券的流 通股份數(shù)量達(dá)到該股實(shí)際流通股總量的10%以上，其中，連續(xù)10個(gè)交易日的累計(jì) 成交量達(dá)同期該股總成交量的20%以上。
上海市第一中級(jí)人民法院于2023年6月29日作出（2022）滬01刑初13號(hào)刑事 判決：被告人李某某犯操縱證券市場(chǎng)罪，判處有期徒刑六年，并處罰金人民幣 一千萬(wàn)元；違法所得予以追繳，犯罪工具予以沒(méi)收。宣判后，沒(méi)有上訴、抗訴，判決已發(fā)生法律效力。
裁判理由
法院生效判決認(rèn)為：本案操縱證券市場(chǎng)的違法所得不宜以浮盈金額2.81億 余元認(rèn)定，以實(shí)際獲利情況認(rèn)定違法所得更為妥當(dāng)。理由如下：其一，根據(jù)被 告人李某某等被控制日等日期，審計(jì)認(rèn)定李某某、邱某某等人操縱股票賬面浮 盈合計(jì)2.81億余元。其二，審計(jì)截止日后，李某某實(shí)際控制的證券賬戶組內(nèi)仍 持有大量股票未能出倉(cāng)，主要持倉(cāng)股票“大連A”與“C科技”在審計(jì)截止日后 連續(xù)數(shù)日跌停，持股股價(jià)大幅下跌。綜上，李某某等人所持股票在審計(jì)日后總 體出現(xiàn)大幅虧損。審計(jì)日后雖非操縱證券市場(chǎng)行為實(shí)行期間，但與操縱證券市 場(chǎng)行為緊密相關(guān)，以實(shí)際獲利情況認(rèn)定其違法所得更為妥當(dāng)。
裁判要旨
1.操縱行為獲利的本質(zhì)是通過(guò)扭曲市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制獲取利益。應(yīng)當(dāng)將證券交 易價(jià)量受到操縱行為影響的期間，作為違法所得計(jì)算的時(shí)間依據(jù)。操縱行為的 終點(diǎn)原則上是操縱影響消除日，在交易型操縱中，如行為人被控制或賬戶被限制交易的，則應(yīng)當(dāng)以操縱行為終止日作為操縱行為的終點(diǎn)。
2.違法所得應(yīng)當(dāng)先確認(rèn)操縱期間內(nèi)的交易價(jià)差、余券價(jià)值等獲利，而后從中剔除正常交易成本。受其他市場(chǎng)因素影響產(chǎn)生的獲利原則上不予扣除，配資利息、賬戶租借費(fèi)等違法成本并非正常交易行為產(chǎn)生的必要費(fèi)用，亦不應(yīng)扣除。
3.以違法所得數(shù)額作為操縱證券市場(chǎng)犯罪情節(jié)嚴(yán)重程度的判斷標(biāo)準(zhǔn)，是為了對(duì)行為人科處與其罪責(zé)相適應(yīng)的刑罰，故應(yīng)以操縱期間的不法獲利作為犯罪情節(jié) 的認(rèn)定依據(jù)；對(duì)行為人追繳違法所得，是為了不讓違法者從犯罪行為中獲得收 益，故應(yīng)按照虧損產(chǎn)生的具體原因進(jìn)行區(qū)分認(rèn)定，因行為人自身原因?qū)е鹿善?未能及時(shí)拋售的，按照操縱期間的獲利金額進(jìn)行追繳；因偵查行為等客觀因素 導(dǎo)致股票未能及時(shí)拋售的，按照實(shí)際獲利金額進(jìn)行追繳。
關(guān)聯(lián)索引
《中華人民共和國(guó)刑法》第182條
一審：上海市第一中級(jí)人民法院（2022）滬01刑初13號(hào)刑事判決（2023年 6月29日）
