案件類型： 民事
案 由： 股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛
審理程序： 二審
審理經(jīng)過
原告中靜實業(yè)（集團）有限公司（以下簡稱中靜公司）因與被告上海電力實業(yè)有限公司（以下簡稱電力公司）、被告中國水利電力物資有限公司（以下簡稱水利公司）、第三人上海新能源環(huán)保工程有限公司(以下簡稱新能源公司）、第三人上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱產(chǎn)交所)發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛，向上海市黃浦區(qū)人民法院提起訴訟。
一審原告訴稱
原告中靜公司訴稱：其和被告電力公司為第三人新能源公司股東，兩公司分別持股38.2%、61.8%。2012年6月1日，電力公司未經(jīng)中靜公司同意擅自將其持有的股份在產(chǎn)交所掛牌交易，中靜公司于7月2曰向第三人產(chǎn)交所提出異議，明確表示保留優(yōu)先購買權(quán)，要求暫停交易重新進行信息披露，但電力公司為避免中靜公司行使優(yōu)先購買權(quán)，在被告水利公司未繳納保證金情況下于7月3日與水利公司簽訂了產(chǎn)權(quán)交易合同，而且整個交易是在中靜公司異議審查期間完成的，產(chǎn)交所于7月6日才向中靜公司送達(dá)交易不予中止決定通知書。中靜公司認(rèn)為，電力公司擅自轉(zhuǎn)讓股份侵害了其股東優(yōu)先購買權(quán)，水利公司和產(chǎn)交所以中靜公司未進場交易為由認(rèn)定中靜公司放棄優(yōu)先購買權(quán)沒有法律依據(jù)，故請求判令：中靜公司對電力公司與水利公司轉(zhuǎn)讓的新能源公司的61.8%股權(quán)享有優(yōu)先購買權(quán)，并以轉(zhuǎn)讓價人民幣48691000元（以下幣種均為人民幣）行使該優(yōu)先購買權(quán)。審理中，中靜公司表示愿意接受電力公司、水利公司簽訂轉(zhuǎn)讓合同的條件。
一審被告辯稱
被告電力公司辯稱：對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)由
第三人新能源公司2012年2月15日的股東會決議通過，原告中靜公司亦表示同意。電力公司屬集體所有制企業(yè)，按相關(guān)法律規(guī)定其股權(quán)轉(zhuǎn)讓須進產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易，中靜公司收到掛牌交易通知后未至產(chǎn)交所行權(quán)，等于放棄了優(yōu)先購買權(quán)的行使，故其訴訟請求不能成立。
被告水利公司辯稱：原告中靜公司怠于到第三人產(chǎn)交所行權(quán)，已經(jīng)放棄了優(yōu)先購買權(quán)的行使。水利公司與被告電力公司的股權(quán)交易過程合法公平公正，且水利公司已經(jīng)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款并完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的附隨條件，其善意第三人的合法權(quán)利應(yīng)當(dāng)?shù)玫椒杀Ｗo。故不同意中靜公司的訴訟請求。
第三人新能源公司發(fā)表意見認(rèn)為：第三人產(chǎn)交所的交易過程合法，被告水利公司已經(jīng)取得新能源公司的股東資格。
第三人產(chǎn)交所發(fā)表意見認(rèn)為：交易所完全遵循交易規(guī)則，項目信息披露真實、準(zhǔn)確、完整。原告中靜公司在掛牌截止的最后一天僅以被告電力公司提交材料存在重大遺漏和權(quán)屬存在爭議為由要求暫停交易，經(jīng)核實其所述不實，被告水利公司取得股權(quán)合法有效。國資法規(guī)定鼠有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)在產(chǎn)權(quán)交易場所公開進行，中靜公司行使優(yōu)先購買權(quán)的前提條件是“在同等條件下”，既包括程序上的同等也包括實體上的同等，國有產(chǎn)權(quán)父易的程序是父易主體應(yīng)當(dāng)進場交易，中靜公司拒絕進場交易，視為其放棄了優(yōu)先購買權(quán)，否則有違同等條件中程序同等的規(guī)定。
一審法院查明
上海市黃浦區(qū)人民法院一審查明：
第三人新能源公司成立于1999年3月16日，股東原為上海電力實業(yè)總公司(后更
名為電力公司）、上海工業(yè)投資(集團）有限公司、上海環(huán)保工程成套有限公司、中國中靜能源投資有限公司（以下簡稱中靜能源），各方持股分別為45%、10%、6.8%、38.2%。
2010年2月10日，被告電力公司和中靜能源簽訂《關(guān)于新能源公司之增資及股權(quán)調(diào)整框架協(xié)議》（以下簡稱框架協(xié)議），約定：雙方共同收購上海工業(yè)投資（集團）有限公司、上海環(huán)保工程成套有限公司的股份，使得電力公司和中靜能源股權(quán)占比分別為51%和49%;中靜能源盡快將其持有的38.2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中靜公司，使新能源公司變更為內(nèi)資公司。
2010年5月，原告中靜公司取代中靜能源成為第三人新能源公司股東。8月6日，被告電力公司與中靜公司簽訂補充協(xié)議書，約定：由電力公司先行出資受讓上海工業(yè)投資(集團）有限公司和上海環(huán)保工程成套有限公司的股權(quán)計16.8%，電力公司與中靜公司在新能源公司的股權(quán)占比分別為61.8%、38.2%;電力公司受讓股權(quán)后，在同樣條件下將新能源公司10.8%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中靜公司，或在增資過程中，由雙方針對具體情況將股權(quán)比例調(diào)整為電力公司占51%，中靜公司占49%，并最終根據(jù)框架協(xié)議的規(guī)定，將雙方股權(quán)比例調(diào)整為各占50%。12月1日，第三人產(chǎn)交所出具電力公司受讓上海工業(yè)投資(集團）有限公司和上海環(huán)保工程成套有限公司持有新能源公司16.8%股權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易憑證。
2012年2月15日，第三人新能源公司通過股東會決議，內(nèi)容為：1.同意電力公司轉(zhuǎn)讓其所持61.8%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價以評估價為依據(jù);2.中靜公司不放棄優(yōu)先購買權(quán);3.股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)手續(xù)由雙方按法定程序辦理；4.股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，相應(yīng)修改公司章程及股東出資額記載；5.委托上海滬港金茂會計師事務(wù)所有限公司、上海東州資產(chǎn)評估有限
公司進行財務(wù)審計和資產(chǎn)評估；6.轉(zhuǎn)讓評估基準(zhǔn)日為2011年12月31日。
2012年5月25日，第三人新能源公司將股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓材料報送第三人產(chǎn)交所。6月1日，產(chǎn)交所公告新能源公司61.8%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信息:掛牌期為2012年6月1日至7月2日；“標(biāo)的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)”一欄載明老股東未放棄行使優(yōu)先購買權(quán)；“交易條件”為掛牌價格48691000元，一次性付款，繼續(xù)履行原標(biāo)的公司員工的勞動合同，支持標(biāo)的企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，促進標(biāo)的公司業(yè)績增長;意向受讓方應(yīng)在確認(rèn)資格后3個工作日內(nèi)向產(chǎn)交所支付保證金1400萬元，否則視為放棄受讓資格；若掛牌期滿只征集到一個符合條件的意向受讓方，則采用協(xié)議方式成交，保證金充作股權(quán)轉(zhuǎn)讓款;若征集到兩個或兩個以上符合條件的意向受讓方，則采取競價方式確定受讓人；意向受讓方在產(chǎn)交所出具產(chǎn)權(quán)交易憑證后1個工作日內(nèi)須代標(biāo)的公司償還其對轉(zhuǎn)讓方的3500萬元債務(wù)。標(biāo)的公司其他股東擬參與受讓的，應(yīng)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息公告期間向產(chǎn)交所提出受讓申請，并在競價現(xiàn)場同等條件下優(yōu)先行使購買權(quán)，否則視為放棄受讓。
被告電力公司通過手機短信、特快專遞、公證等方式通知了原告中靜公司相關(guān)的掛牌信息。
7月2日，原告中靜公司向產(chǎn)交所發(fā)函稱，根據(jù)框架協(xié)議及補充協(xié)議，系爭轉(zhuǎn)讓股權(quán)信息披露遺漏、權(quán)屬存在爭議，以及中靜公司享有優(yōu)先購買權(quán)，請求第三人產(chǎn)交所暫停掛牌交易，重新披露信息。
7月3日，被告水利公司與被告電力公司簽訂產(chǎn)權(quán)交易合同，內(nèi)容為：合同交易的標(biāo)的為電力公司持有的新能源公司61.8%股權(quán)；合同標(biāo)的產(chǎn)權(quán)價值及雙方交易價款為48691000元；價款（包括保證金）在簽訂合同后5個工作日內(nèi)一次性支付；新標(biāo)的公司須繼續(xù)履行原標(biāo)的公司員工的勞動合同；在第三人產(chǎn)交所出具交易憑證后1個工作日內(nèi)，水利公司須代第三人新能源公司償還其對電力公司的3500萬元的債務(wù)，一次性付到電力公司指定賬戶等。次日，產(chǎn)交所出具產(chǎn)權(quán)交易憑證，水利公司亦履行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款以及債務(wù)承擔(dān)的合同義務(wù)。同日，產(chǎn)交所發(fā)出不予中止交易決定書給原告中靜公司稱，經(jīng)審核，股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序符合產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)規(guī)定，故決定不同意中靜公司的申請。9月11日，新能源公司向水利公司出具出資證明書，并將其列入公司股東名冊，但未能辦理工商登記變更。
一審法院認(rèn)為
上海市黃浦區(qū)人民法院一審認(rèn)為：
首先，股東優(yōu)先購買權(quán)是公司法賦予股東的法定權(quán)利，《中華人民共和國公司法》僅在第七十三條規(guī)定了法院強制執(zhí)行程序中，優(yōu)先購買權(quán)股東被通知后法定期間內(nèi)不行權(quán)，視為放棄優(yōu)先購買權(quán)，公司法及司法解釋并未規(guī)定其他情形的失權(quán)程序；其次，根據(jù)最高人民法院《關(guān)于貫徹執(zhí)行〈中華人民共和國民法通則〉若干問題的意見(試行)》的規(guī)定，不作為的默示效果只有在法律有規(guī)定或者當(dāng)事人雙方有約定的情況下，才可視為意思表示；再次，產(chǎn)交所作為依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易平臺，法律并未賦予其判斷交易標(biāo)的是否存在權(quán)屬爭議和交易一方是否喪失優(yōu)先購買權(quán)這類法律事項的權(quán)利。
綜上，在法律無明文規(guī)定，且原告中靜公司未明示放棄優(yōu)先購買權(quán)的情況下，中靜公司未進場交易并不能得出其優(yōu)先購買權(quán)已喪失的結(jié)論。從商事交易的角度來說，商事交易盡管要遵循效率導(dǎo)向，也要兼顧交易主體利益的保護。并且，優(yōu)先購買權(quán)股東未進場交易，第三人產(chǎn)交所亦可通知其在一定期限內(nèi)作出是否接受最后形成的價格的意思表示，不到場并不必然影響交易的效率。若片面強調(diào)優(yōu)先權(quán)股東不到場交易則喪失優(yōu)先購買權(quán)，無疑突出了對產(chǎn)交所利益和善意第三人利益的保護，而弱化了對優(yōu)先購買權(quán)股東利益的保護，必將導(dǎo)致利益的失衡。原告中靜公司在股權(quán)交易前提出了異議，第三人產(chǎn)交所應(yīng)及時答復(fù)。參照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，信息公告期間出現(xiàn)影響交易活動正常進行的情形，或者有關(guān)當(dāng)事人提出中止信息公告書面申請和有關(guān)材料后，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)可以作出中止信息公告的決定。對于提出異議的優(yōu)先購買權(quán)股東而言，其在未被產(chǎn)交所及時答復(fù)異議前不知交易是否如期進行，因而不到場，不能視為其放棄受讓。故在中靜公司未明確放棄優(yōu)先購買權(quán)的情況下，被告電力公司與水利公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同不生效。
由于對優(yōu)先購買權(quán)的行使除公司法規(guī)定的“同等條件”外，法律尚無具體規(guī)定，司法實踐中亦無參考先例?？紤]到第三人新能源公司目前的實際狀況，同時為防止股東優(yōu)先購買權(quán)的濫用，即確權(quán)后不行權(quán)，導(dǎo)致保護優(yōu)先購買權(quán)成空文或?qū)蓹?quán)出讓人和受讓人的利益造成損害，因此，需要確定股東的優(yōu)先購買權(quán)的行權(quán)期限、行權(quán)方式。比照公司法第七十三條的規(guī)定，法院認(rèn)為，可以要求原告中靜公司在確權(quán)生效后二十日內(nèi)行權(quán)，否則視為放棄行權(quán)。只有中靜公司放棄行權(quán)，被告電力公司與水利公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同才生效。關(guān)于行權(quán)方式，中靜公司應(yīng)按照國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定辦理。綜上所述，中靜公司主張其對電力公司與水利公司轉(zhuǎn)讓的新能源公司的61.8%股權(quán)享有優(yōu)先購買權(quán)并要求行權(quán)的訴訟請求，于法有據(jù)，予以支持，其行權(quán)內(nèi)容、條件應(yīng)與電力公司、水利公司之間簽訂的產(chǎn)權(quán)交易合同相同。
據(jù)此，上海市黃浦區(qū)人民法院依照《中華人民共和國公司法》第七十二條第三款、第七十三條、《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》第五十四條第二款、最高人民法院《關(guān)于貫徹執(zhí)行〈中華人民共和國民法通則〉若干問題的意見(試行)》第六十六條之規(guī)定，于2014年9月25日判決如下：
原告中靜實業(yè)(集團）有限公司對被告上海電力實業(yè)有限公司與被告中國水利電力物資有限公司轉(zhuǎn)讓的第三人上海新能源環(huán)保工程有限公司的股權(quán)享有優(yōu)先購買權(quán)；原告中靜實業(yè)（集團）有限公司應(yīng)當(dāng)在本判決生效之日起二十日內(nèi)行使優(yōu)先購買權(quán)，否則視為放棄;原告中靜實業(yè)(集團)有限公司優(yōu)先購買權(quán)的行使內(nèi)容、條件，與被告上海電力實業(yè)有限公司和被告中國水利電力物資有限公司簽訂的產(chǎn)權(quán)交易合同相同。
上訴人訴稱
一審宣判后，電力公司、水利公司均不服，向上海市第二中級人民法院提出上訴。
上訴人電力公司上訴稱：被上訴人中靜公司未在規(guī)定期限內(nèi)進場交易積極行使股東優(yōu)先購買權(quán)，故其已喪失該項權(quán)利；中靜公司在涉案股權(quán)于產(chǎn)交所掛牌公告期屆滿最后一日提出的暫停交易的理由違反誠實信用原則，不應(yīng)得到法律保護。基于此，電力公司認(rèn)為一審判決有誤，請求撤銷原判，依法改判駁回中靜公司的全部原審訴訟請求。
上訴人水利公司上訴稱：一審法院在沒有法律規(guī)定的情況下，自行創(chuàng)設(shè)失權(quán)程序，存在邏輯缺陷，并且存在適用法律錯誤的情況；本案不存在電力公司或者水利公司侵害被上訴人中靜公司股東優(yōu)先購買權(quán)的事實，而是中靜公司惡意阻撓正常的股權(quán)交易。原審判決一味強調(diào)保護股東優(yōu)先購買權(quán)，卻損害了正常的交易秩序以及公平原則?；诖耍疽嗾J(rèn)為原審判
決有誤，請求撤銷原判，依法改判駁回中靜公司的全部原審訴訟請求。
上訴人電力公司和水利公司相互間對于對方的上訴請求和事實理由表示認(rèn)同。
被上訴人辯稱
被上訴人中靜公司辯稱：本案實質(zhì)即上訴人電力公司侵害了中靜公司的股東優(yōu)先購買權(quán)。電力公司自始至終未將擬轉(zhuǎn)讓的對象等股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體情況通知中靜公司；中靜公司已經(jīng)在掛牌公告期間內(nèi)向產(chǎn)交所提出了異議，要求產(chǎn)交所暫停掛牌交易，故中靜公司并未喪失股東優(yōu)先購買權(quán)。反而是產(chǎn)交所收到中靜公司的申請后，未及時予以答復(fù)，仍然促成電力公司和水利公司完成交易，明顯侵害了中靜公司的股東優(yōu)先購買權(quán)。中靜公司認(rèn)可一審判決。
一審第三人新能源公司及一審第三人產(chǎn)交所均認(rèn)可上訴人電力公司及上訴人水利公司的上訴請求。
本院查明
上海市第二中級人民法院經(jīng)二審，確認(rèn)了一審查明的事實。
本院認(rèn)為
上海市第二中級人民法院二審認(rèn)為：
本案爭議焦點為：被上訴人中靜公司是否已經(jīng)喪失了涉案股權(quán)的股東優(yōu)先購買權(quán)。
法院認(rèn)為，中靜公司并未喪失涉案股權(quán)的股東優(yōu)先購買權(quán)。
第一，考慮到有限公司的人合性特征，我國《公司法》等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定了股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)向其他股東充分履行通知義務(wù)。其他股東在同等條件下享有優(yōu)先購買權(quán)。此處所涉通知的內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)包括擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)數(shù)量、價格、履行方式、擬受讓人的有關(guān)情況等多項主要的轉(zhuǎn)讓條件。結(jié)合本案，首先，在上訴人電力公司于一審第三人新能源公司股東會議中表示了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意愿后，被上訴人中靜公司已明確表示不放棄優(yōu)先購買權(quán)。其次，電力公司確定將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上訴人水利公司后，也并未將明確的擬受讓人的情況告知中靜公司。故而對于中靜公司及時、合法的行權(quán)造成了障礙。而權(quán)利的放棄需要明示，故不能當(dāng)然地認(rèn)定中靜公司已經(jīng)放棄或者喪失了該股東優(yōu)先購買權(quán)。
第二，被上訴人中靜公司在一審第三人產(chǎn)交所的掛牌公告期內(nèi)向產(chǎn)交所提出了異議，并明確提出了股東優(yōu)先購買權(quán)的問題，要求產(chǎn)交所暫停掛牌交易。但產(chǎn)交所未予及時反饋，而仍然促成上訴人電力公司與水利公司達(dá)成交易，并在交易完成之后，方通知中靜公司不予暫停交易，該做法明顯欠妥。需要說明的是，產(chǎn)交所的性質(zhì)為經(jīng)市政府批準(zhǔn)設(shè)立，不以盈利為目的，僅為產(chǎn)權(quán)交易提供場所設(shè)施和市場服務(wù)，并按照規(guī)定收取服務(wù)費的事業(yè)法人?；诖?，產(chǎn)交所并非司法機構(gòu)，并不具有處置法律糾紛的職能，其無權(quán)對于中靜公司是否享有優(yōu)先購買權(quán)等作出法律意義上的認(rèn)定。故當(dāng)中靜公司作為新能源公司的股東在掛牌公告期內(nèi)向產(chǎn)交所提出異議時，產(chǎn)交所即應(yīng)當(dāng)暫停掛牌交易，待新能源公司股東之間的糾紛依法解決后方恢復(fù)交易才更為合理、妥當(dāng)。故其不應(yīng)擅自判斷標(biāo)的公司其余股東提出的異議成立與否，其設(shè)定的交易規(guī)則也不應(yīng)與法律規(guī)定相矛盾和沖突。
綜上所述，一審認(rèn)定事實清楚，判決并無不當(dāng)。據(jù)此，上海市第二中級人民法院依照《中華人民共和國民事訴訟法》第一百七十條第一款第(一)項之規(guī)定，于2015年4月22日判決如下：
二審裁判結(jié)果
駁回上訴，維持原判。
本判決為終審判決。
