發(fā)文機(jī)關(guān)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)
發(fā)文日期2023年01月12日
時(shí)效性現(xiàn)行有效
發(fā)文字號(hào)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2023〕2號(hào)
施行日期2023年03月01日
效力級(jí)別部門(mén)規(guī)范性文件
現(xiàn)公布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》，自2023年3月1日起施行。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)
2023年1月12日
附件1：
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定
（2018年10月22日證監(jiān)會(huì)公告〔2018〕31號(hào)公布 2023年1月12日證監(jiān)會(huì)公告〔2023〕2號(hào)修訂）
第一條 為規(guī)范證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱資產(chǎn)管理計(jì)劃）運(yùn)作，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱《證券法》）、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《期貨交易管理?xiàng)l例》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第203號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）、《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2018〕106號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）及相關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)定。
第二條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理計(jì)劃募集、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理、估值核算、信息披露以及其他運(yùn)作活動(dòng)，適用本規(guī)定。
第三條 資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)向合格投資者非公開(kāi)募集。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資于單只資產(chǎn)管理計(jì)劃不低于一定金額且符合下列條件的自然人、法人或者其他組織：
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足下列三項(xiàng)條件之一的自然人：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元；
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的法人單位；
（三）依法設(shè)立并接受?chē)?guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，包括證券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司及其子公司、在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)）登記的私募基金管理人、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行理財(cái)子公司、金融資產(chǎn)投資公司、信托公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)；
（四）接受?chē)?guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品；
（五）基本養(yǎng)老金、社會(huì)保障基金、年金基金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）；
（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)視為合格投資者的其他情形。合格投資者投資于單只固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類資產(chǎn)管理計(jì)劃的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類、期貨和衍生品類資產(chǎn)管理計(jì)劃的金額不低于100萬(wàn)元。資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的，接受單個(gè)合格投資者參與資金的金額不低于100萬(wàn)元。
資產(chǎn)管理計(jì)劃接受其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與的，不合并計(jì)算其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者人數(shù)，但應(yīng)當(dāng)有效識(shí)別資產(chǎn)管理計(jì)劃的實(shí)際投資者與最終資金來(lái)源。
第四條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、接受證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)委托銷售資產(chǎn)管理計(jì)劃的機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱銷售機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)充分了解投資者的資金來(lái)源、個(gè)人及家庭金融資產(chǎn)、負(fù)債等情況，并采取必要手段進(jìn)行核查驗(yàn)證，確保投資者符合本規(guī)定第三條規(guī)定的條件。
第五條 資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集規(guī)模不得低于1000萬(wàn)元。
集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計(jì)劃份額發(fā)售之日起不得超過(guò)60天，專門(mén)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的初始募集期自資產(chǎn)管理計(jì)劃份額發(fā)售之日起不得超過(guò)12個(gè)月。
封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者可以分期繳付參與資金，但應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中事先約定分期繳付資金的有關(guān)安排，并明確相應(yīng)的違約責(zé)任。單個(gè)投資者首期繳付金額不得低于合格投資者參與單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的最低投資金額，所有投資者首期繳付金額合計(jì)不得少于1000萬(wàn)元。
第六條 專門(mén)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃，符合以下條件的，可以擴(kuò)大募集規(guī)模：
（一）資產(chǎn)管理計(jì)劃已成立且運(yùn)作規(guī)范，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、托管人未違反法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定和資產(chǎn)管理合同的約定；
（二）擴(kuò)大募集時(shí)處于合同約定的投資期內(nèi)；
（三）擴(kuò)大募集的資金規(guī)模、頻率符合證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)要求；
（四）按照資產(chǎn)管理合同約定的方式事先取得全體投資者和托管人的同意；
（五）不存在未按規(guī)定進(jìn)行合理估值、通過(guò)擴(kuò)大募集規(guī)模向新參與投資者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、虧損或者輸送利益的情形；
（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。
封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃擴(kuò)大募集規(guī)模的，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法履行信息披露義務(wù)，向投資者披露擴(kuò)募資金的來(lái)源、規(guī)模、用途等信息。
第七條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)編制計(jì)劃說(shuō)明書(shū)，列明以下內(nèi)容：
（一）資產(chǎn)管理計(jì)劃名稱和類型；
（二）管理人與托管人概況、聘用投資顧問(wèn)等情況；
（三）資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍、投資策略和投資限制情況，投資風(fēng)險(xiǎn)揭示；
（四）收益分配和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)安排；
（五）管理人、托管人報(bào)酬，以及其他有關(guān)費(fèi)用的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)提方式；
（六）投資者承擔(dān)的費(fèi)用和費(fèi)率，以及投資者的重要權(quán)利和義務(wù)；
（七）募集期間；
（八）信息披露的內(nèi)容、方式和頻率；
（九）利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重要事項(xiàng)；
（十）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
第八條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)具有針對(duì)性，表述應(yīng)當(dāng)清晰、明確、易懂，并以醒目方式充分揭示資產(chǎn)管理計(jì)劃的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)、聘請(qǐng)投資顧問(wèn)的特定風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)。
第九條 資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定開(kāi)立資金賬戶、證券賬戶、期貨賬戶和其他賬戶，并應(yīng)當(dāng)按照證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)規(guī)定命名。
第十條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自有資金參與、退出集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，應(yīng)當(dāng)提前5個(gè)工作日告知全體投資者和托管人，并取得其同意；證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自有資金參與集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，持有期限不得少于6個(gè)月。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其子公司以自有資金參與其自身或其子公司管理的單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)不得超過(guò)該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額的50%。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自有資金投資比例另有規(guī)定的，從其規(guī)定。因集合資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模變動(dòng)等客觀因素導(dǎo)致前述比例被動(dòng)超標(biāo)的，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依照中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定及資產(chǎn)管理合同的約定及時(shí)調(diào)整達(dá)標(biāo)。
為應(yīng)對(duì)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃巨額贖回以解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他情形，在不存在利益沖突并遵守合同約定的前提下，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其子公司以自有資金參與及其后續(xù)退出集合資產(chǎn)管理計(jì)劃可不受本條第一款、第二款規(guī)定的限制，但應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知投資者和托管人，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。
第十一條 份額登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存登記數(shù)據(jù)，并將集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資者名稱、身份信息以及集合資產(chǎn)管理計(jì)劃份額明細(xì)等數(shù)據(jù)備份至中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的機(jī)構(gòu)。其保存期限自集合資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶銷戶之日起不得少于20年。
第十二條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將投資者參與資金劃轉(zhuǎn)至資產(chǎn)管理計(jì)劃托管賬戶。
單一資產(chǎn)管理計(jì)劃可以約定不聘請(qǐng)托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，但應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中明確保障資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。
投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定資產(chǎn)的資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中準(zhǔn)確、合理界定托管人安全保管資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)、監(jiān)督管理人投資運(yùn)作等職責(zé)，并向投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。
第十三條 資產(chǎn)管理合同應(yīng)當(dāng)明確約定資產(chǎn)管理計(jì)劃的建倉(cāng)期。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的建倉(cāng)期自產(chǎn)品成立之日起不得超過(guò)6個(gè)月，專門(mén)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃除外。
建倉(cāng)期的投資活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)符合資產(chǎn)管理合同約定的投向和資產(chǎn)管理計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。以現(xiàn)金管理為目的，投資于銀行活期存款、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券、貨幣市場(chǎng)基金等中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的投資品種的除外。
建倉(cāng)期結(jié)束后，資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)組合應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定和合同約定的投向和比例。
第十四條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確資產(chǎn)管理計(jì)劃投資決策流程與授權(quán)管理制度，建立、維護(hù)投資對(duì)象與交易對(duì)手備選庫(kù)，設(shè)定清晰的清算流程和資金劃轉(zhuǎn)路徑，對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶日常交易情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)，嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制措施和投資交易復(fù)核程序，保證投資決策按照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定以及合同約定執(zhí)行。
資產(chǎn)管理計(jì)劃在證券期貨等交易所進(jìn)行投資交易的，應(yīng)當(dāng)遵守交易所的相關(guān)規(guī)定。在交易所以外進(jìn)行投資交易的，應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)管理規(guī)定。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶內(nèi)的資金、證券是否充足進(jìn)行審查。資產(chǎn)管理計(jì)劃資金賬戶內(nèi)的資金不足的，不得進(jìn)行證券買(mǎi)入委托或期貨買(mǎi)入賣(mài)出委托；資產(chǎn)管理計(jì)劃證券賬戶內(nèi)的證券不足的，不得進(jìn)行證券賣(mài)出委托。
第十五條 一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過(guò)該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的25%。除以收購(gòu)公司為目的設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃、專門(mén)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計(jì)劃外，同一證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的全部集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過(guò)該資產(chǎn)的25%。銀行活期存款、國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券等中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的投資品種除外。
全部投資者均為符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的專業(yè)投資者且單個(gè)投資者投資金額不低于1000萬(wàn)元的封閉式集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的資產(chǎn)管理計(jì)劃等中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，不受前款規(guī)定的投資比例限制。
同一證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃及公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱公募基金）合計(jì)持有單一上市公司發(fā)行的股票不得超過(guò)該上市公司可流通股票的30%。完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的資產(chǎn)管理計(jì)劃、公募基金，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他投資組合可不受前述比例限制。
第十六條 資產(chǎn)管理計(jì)劃參與股票、債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券等證券發(fā)行申購(gòu)時(shí)，單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃所申報(bào)的金額原則上不得超過(guò)該資產(chǎn)管理計(jì)劃的總資產(chǎn)，單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃所申報(bào)的數(shù)量原則上不得超過(guò)擬發(fā)行公司本次發(fā)行的總量。
同一證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的資金不得超過(guò)其管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃凈資產(chǎn)的35%。因證券市場(chǎng)波動(dòng)、資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模變動(dòng)等客觀因素導(dǎo)致前述比例被動(dòng)超標(biāo)的，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)派出機(jī)構(gòu)，且在調(diào)整達(dá)標(biāo)前不得新增投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)。
同一證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的資金合計(jì)不得超過(guò)300億元。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)依照《管理辦法》第十條、本規(guī)定第十七條設(shè)立的子公司，按照其與證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)合并計(jì)算的口徑，適用本條第二款、第三款的規(guī)定。
第十七條 證券公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的條件，并通過(guò)設(shè)立專門(mén)的私募投資基金管理子公司等進(jìn)行。
期貨公司及其子公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定資產(chǎn)，最近兩期分類評(píng)價(jià)為A類AA級(jí)的期貨公司及其子公司以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。
基金管理公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的條件，并通過(guò)設(shè)立專門(mén)的子公司進(jìn)行。
第十八條 資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，計(jì)算該資產(chǎn)管理計(jì)劃的總資產(chǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)按照穿透原則合并計(jì)算所投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品的總資產(chǎn)。
資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于其他私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，該資產(chǎn)管理計(jì)劃按照穿透原則合并計(jì)算的投資同一資產(chǎn)的比例以及投資同一或同類資產(chǎn)的金額，應(yīng)當(dāng)符合《管理辦法》及中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。
資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)按照所投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品披露投資組合的頻率，及時(shí)更新計(jì)算該資產(chǎn)管理計(jì)劃所投資資產(chǎn)的金額或比例。
第十九條 資產(chǎn)管理計(jì)劃參與證券逆回購(gòu)交易的，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的管理。資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)合理分散逆回購(gòu)交易的到期日、交易對(duì)手及回購(gòu)證券的集中度。證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照穿透原則對(duì)交易對(duì)手的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查，對(duì)不同的交易對(duì)手實(shí)施交易額度管理并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全證券逆回購(gòu)交易質(zhì)押品管理制度，根據(jù)質(zhì)押品資質(zhì)審慎確定質(zhì)押率水平，持續(xù)監(jiān)測(cè)質(zhì)押品的風(fēng)險(xiǎn)狀況與價(jià)值變動(dòng)，質(zhì)押品按公允價(jià)值計(jì)算應(yīng)當(dāng)足額。
第二十條 資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的，所投資的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)合法、真實(shí)、有效、可特定化，原則上應(yīng)當(dāng)由有權(quán)機(jī)關(guān)進(jìn)行確權(quán)登記。資產(chǎn)管理計(jì)劃不得開(kāi)展明股實(shí)債投資。
資產(chǎn)管理計(jì)劃不得投資于法律依據(jù)不充分的收（受）益權(quán)。資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于不動(dòng)產(chǎn)、特許收費(fèi)權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)的收（受）益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的獨(dú)立、持續(xù)、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)收（受）益權(quán)。
第二十一條 資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項(xiàng)規(guī)定的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，涉及抵押、質(zhì)押擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的抵押、質(zhì)押比例，及時(shí)辦理抵押、質(zhì)押登記，確保抵押、質(zhì)押真實(shí)、有效、充分。
資產(chǎn)管理計(jì)劃原則上不得接受收（受）益權(quán)、特殊目的機(jī)構(gòu)股權(quán)作為抵押、質(zhì)押標(biāo)的資產(chǎn)。
第二十二條 專門(mén)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計(jì)劃可以通過(guò)特殊目的載體間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)。
特殊目的載體應(yīng)當(dāng)為直接投資于作為底層資產(chǎn)的未上市企業(yè)股權(quán)的公司或者合伙企業(yè)，不得承擔(dān)資金募集功能，不得收取管理費(fèi)及業(yè)績(jī)報(bào)酬。
特殊目的載體發(fā)生設(shè)立、變更及注銷等事項(xiàng)的，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在15個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)派出機(jī)構(gòu)。
第二十三條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的久期管理，不得設(shè)立不設(shè)存續(xù)期限的資產(chǎn)管理計(jì)劃。
封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃的期限不得低于90天。
第二十四條 全部資產(chǎn)投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)管理計(jì)劃，可以按照合同約定每季度多次開(kāi)放，其主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值在開(kāi)放退出期內(nèi)合計(jì)不得超過(guò)該資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20%。
前款規(guī)定的資產(chǎn)管理計(jì)劃每個(gè)交易日開(kāi)放的，其投資范圍、投資比例、投資限制、參與和退出管理應(yīng)當(dāng)比照適用公募基金投資運(yùn)作有關(guān)規(guī)則。
第二十五條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保集合資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)放退出期內(nèi)，其資產(chǎn)組合中7個(gè)工作日可變現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值，不低于該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。
第二十六條 資產(chǎn)管理計(jì)劃直接或者間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃的到期日或者開(kāi)放式資產(chǎn)管理計(jì)劃的最近一次開(kāi)放日。
資產(chǎn)管理計(jì)劃直接或者間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)為封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃，并明確非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)的退出安排。非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)的退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃的到期日。
非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)無(wú)法按照約定退出的，資產(chǎn)管理計(jì)劃可以延期清算，也可以按照投資者持有份額占總份額的比例或者資產(chǎn)管理合同的約定，將其持有的非標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)分配給投資者，但不得違反《證券法》關(guān)于公開(kāi)發(fā)行的規(guī)定。
第二十七條 封閉式資產(chǎn)管理計(jì)劃存續(xù)期間，其所投資的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)部分到期、終止或者退出的，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以按照資產(chǎn)管理合同約定，對(duì)到期、終止或者退出的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)進(jìn)行清算，以貨幣資金形式分配給投資者，但不得允許投資者提前退出或者變相提前退出。
第二十八條 開(kāi)放式集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同，應(yīng)當(dāng)明確約定計(jì)劃巨額退出和連續(xù)巨額退出的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、退出順序、退出價(jià)格確定、退出款項(xiàng)支付、告知客戶方式，以及單個(gè)客戶大額退出的預(yù)約申請(qǐng)等事宜，相關(guān)約定應(yīng)當(dāng)符合公平、合理、公開(kāi)的原則。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)經(jīng)與托管人協(xié)商，在確保投資者得到公平對(duì)待的前提下，可以依照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定以及合同約定，延期辦理巨額退出申請(qǐng)、暫停接受退出申請(qǐng)、延緩支付退出款項(xiàng)、收取短期贖回費(fèi)，或者采取中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他流動(dòng)性管理措施。
第二十九條 資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的債券的比例超過(guò)其凈資產(chǎn)50%的，該資產(chǎn)管理計(jì)劃的總資產(chǎn)不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的120%。資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券等中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的投資品種不受前述規(guī)定限制。
第三十條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)投資于本機(jī)構(gòu)、托管人及前述機(jī)構(gòu)的控股股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券，應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部審批機(jī)制和評(píng)估機(jī)制，并應(yīng)當(dāng)遵循投資者利益優(yōu)先原則，事先取得投資者的同意，事后告知投資者和托管人，并采取切實(shí)有效措施，防范利益沖突，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
除前款規(guī)定外，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得將其管理的資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)，直接或者通過(guò)投資其他資產(chǎn)管理計(jì)劃等間接形式，為本機(jī)構(gòu)、托管人及前述機(jī)構(gòu)的控股股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方提供或者變相提供融資。全部投資者均為符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的專業(yè)投資者且單個(gè)投資者投資金額不低于1000萬(wàn)元，并且事先取得投資者同意的資產(chǎn)管理計(jì)劃除外。
第三十一條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)董事、監(jiān)事、從業(yè)人員及其配偶不得參與本公司管理的單一資產(chǎn)管理計(jì)劃。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)董事、監(jiān)事、從業(yè)人員及其配偶、控股股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方參與證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者進(jìn)行披露，對(duì)該資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶進(jìn)行監(jiān)控，并及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)，不得直接或者間接為該分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃劣后級(jí)投資者及其控股股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)方提供或者變相提供融資。
第三十二條 固定收益類、權(quán)益類、期貨和衍生品類資產(chǎn)管理計(jì)劃存續(xù)期間，為規(guī)避特定風(fēng)險(xiǎn)并經(jīng)全體投資者同意的，投資于對(duì)應(yīng)類別資產(chǎn)的比例可以低于計(jì)劃總資產(chǎn)80%，但不得持續(xù)6個(gè)月低于計(jì)劃總資產(chǎn)80%。
第三十三條 資產(chǎn)管理計(jì)劃不得直接或者間接投資于違反國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策的項(xiàng)目（證券市場(chǎng)投資除外），包括但不限于以下情形：
（一）投資項(xiàng)目被列入國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布的淘汰類產(chǎn)業(yè)目錄；
（二）投資項(xiàng)目違反國(guó)家環(huán)境保護(hù)政策要求；
（三）通過(guò)穿透核查，資產(chǎn)管理計(jì)劃最終投向上述投資項(xiàng)目。
第三十四條 固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃優(yōu)先級(jí)與劣后級(jí)的比例不得超過(guò)3:1，權(quán)益類資產(chǎn)管理計(jì)劃優(yōu)先級(jí)與劣后級(jí)的比例不得超過(guò)1:1，期貨和衍生品類、混合類資產(chǎn)管理計(jì)劃優(yōu)先級(jí)與劣后級(jí)的比例不得超過(guò)2:1。
分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃若存在中間級(jí)份額，中間級(jí)份額應(yīng)當(dāng)計(jì)入優(yōu)先級(jí)份額。
第三十五條 分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃不得投資其他分級(jí)或者結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，不得直接或者間接對(duì)優(yōu)先級(jí)份額認(rèn)購(gòu)者提供保本保收益安排。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得違背風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配原則，利用分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃向特定一個(gè)或多個(gè)劣后級(jí)投資者輸送利益。
第三十六條 資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)為依法可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他金融機(jī)構(gòu)，或者同時(shí)符合以下條件的私募證券投資基金管理人：
（一）在證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記滿1年、無(wú)重大違法違規(guī)記錄的會(huì)員；
（二）具備3年以上連續(xù)可追溯證券、期貨投資管理業(yè)績(jī)且無(wú)不良從業(yè)記錄的投資管理人員不少于3人；
（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。
第三十七條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資顧問(wèn)的投資建議進(jìn)行審查，不得由投資顧問(wèn)直接執(zhí)行投資指令。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得允許投資顧問(wèn)及其關(guān)聯(lián)方以其自有資金或者募集資金投資于分級(jí)資產(chǎn)管理計(jì)劃的劣后級(jí)份額，不得向未提供實(shí)質(zhì)服務(wù)的投資顧問(wèn)支付費(fèi)用或者支付與其提供的服務(wù)不相匹配的費(fèi)用。
第三十八條 資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《指導(dǎo)意見(jiàn)》以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于資產(chǎn)管理計(jì)劃對(duì)金融工具進(jìn)行核算與估值的規(guī)定、資產(chǎn)管理計(jì)劃凈值計(jì)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)控制要求，確認(rèn)和計(jì)量資產(chǎn)管理計(jì)劃凈值。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃估值執(zhí)行效果進(jìn)行評(píng)估，必要時(shí)調(diào)整完善，保證公平、合理。
當(dāng)有充足證據(jù)表明資產(chǎn)管理計(jì)劃相關(guān)資產(chǎn)的計(jì)量方法已不能真實(shí)公允反映其價(jià)值時(shí)，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與托管人進(jìn)行協(xié)商，及時(shí)采用公允價(jià)值計(jì)量方法對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值進(jìn)行調(diào)整。
第三十九條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)每個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算，不得有以下行為：
（一）將不同資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行混同運(yùn)作，或者出現(xiàn)資金與資產(chǎn)無(wú)法明確對(duì)應(yīng)的其他情形；
（二）未按規(guī)定進(jìn)行合理估值，脫離實(shí)際投資收益進(jìn)行分離定價(jià)；
（三）未產(chǎn)生實(shí)際投資收益，僅以后期投資者的投資資金向前期投資者進(jìn)行兌付；
（四）資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)生兌付風(fēng)險(xiǎn)時(shí)通過(guò)開(kāi)放參與或者滾動(dòng)發(fā)行等方式由后期投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；
（五）法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。
第四十條 資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)生的費(fèi)用，可以按照資產(chǎn)管理合同的約定，在計(jì)劃資產(chǎn)中列支。資產(chǎn)管理計(jì)劃成立前發(fā)生的費(fèi)用，不得在計(jì)劃資產(chǎn)中列支，專門(mén)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計(jì)劃聘請(qǐng)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等事項(xiàng)所支出的合理費(fèi)用除外。存續(xù)期間發(fā)生的與募集有關(guān)的費(fèi)用，不得在計(jì)劃資產(chǎn)中列支。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍、投資策略、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素設(shè)定合理的管理費(fèi)率。
第四十一條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以與投資者在資產(chǎn)管理合同中約定提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，業(yè)績(jī)報(bào)酬應(yīng)當(dāng)計(jì)入管理費(fèi)。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持公平對(duì)待投資者、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向和適當(dāng)激勵(lì)原則，合理設(shè)定業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取頻率、比例，以及包括業(yè)績(jī)報(bào)酬在內(nèi)的管理費(fèi)的收取比例上限，確保業(yè)績(jī)報(bào)酬提取與資產(chǎn)管理計(jì)劃的存續(xù)期限、收益分配和投資運(yùn)作特征相匹配。
業(yè)績(jī)報(bào)酬應(yīng)當(dāng)從分紅資金、退出資金或清算資金中提取，從分紅資金中提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的頻率不得超過(guò)每6個(gè)月一次。業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取比例不得超過(guò)計(jì)提基準(zhǔn)以上投資收益的60%。
第四十二條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)管理合同的約定向投資者提供資產(chǎn)管理計(jì)劃年度報(bào)告，披露報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作情況，包括但不限于下列信息：
（一）管理人履職報(bào)告；
（二）托管人履職報(bào)告（如適用）；
（三）資產(chǎn)管理計(jì)劃投資表現(xiàn)；
（四）資產(chǎn)管理計(jì)劃投資組合報(bào)告；
（五）資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；
（六）資產(chǎn)管理計(jì)劃投資收益分配情況；
（七）投資經(jīng)理變更、重大關(guān)聯(lián)交易等涉及投資者權(quán)益的重大事項(xiàng)；
（八）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。資產(chǎn)管理計(jì)劃季度報(bào)告應(yīng)當(dāng)披露前款除第（五）項(xiàng)之外的其他信息。
第四十三條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定，向中國(guó)人民銀行報(bào)送資產(chǎn)管理計(jì)劃信息，并接受中國(guó)人民銀行對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃統(tǒng)計(jì)工作的監(jiān)督檢查。
期貨公司及其子公司應(yīng)當(dāng)將其按照《管理辦法》第七十三條規(guī)定報(bào)送的資產(chǎn)管理計(jì)劃信息以及私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理季度報(bào)告、年度報(bào)告，抄報(bào)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心。
第四十四條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在本公司及相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站對(duì)其私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格及從業(yè)人員信息等基本情況進(jìn)行公示。
第四十五條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對(duì)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)人員和相關(guān)管理人員建立收入遞延支付機(jī)制，合理確定收入遞延支付標(biāo)準(zhǔn)、遞延支付年限和比例。遞延支付年限原則上不少于3年，遞延支付的收入金額原則上不少于40%。
第四十六條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、托管人、銷售機(jī)構(gòu)和投資顧問(wèn)等服務(wù)機(jī)構(gòu)違反本規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及相關(guān)派出機(jī)構(gòu)可以根據(jù)《管理辦法》等規(guī)定，依法對(duì)其采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令定期報(bào)告等措施；依法對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，采取監(jiān)管談話、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等措施。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違反本規(guī)定，依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任。
第四十七條 本規(guī)定下列用語(yǔ)的含義：
（一）專門(mén)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)管理計(jì)劃，是指投資于未上市企業(yè)股權(quán)的比例不低于其總資產(chǎn)80%的資產(chǎn)管理計(jì)劃。
（二）家庭金融總資產(chǎn)，是指全體家庭成員共有的全部金融資產(chǎn)，包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨和衍生品等。家庭金融凈資產(chǎn)是指家庭金融總資產(chǎn)減去全體家庭成員的全部負(fù)債。
（三）流動(dòng)性受限資產(chǎn)，是指由于法律法規(guī)、監(jiān)管、合同或者操作障礙等原因無(wú)法以合理價(jià)格予以變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括到期日在10個(gè)交易日以上的逆回購(gòu)與銀行定期存款（含協(xié)議約定有條件提前支取的銀行存款）、資產(chǎn)支持證券（票據(jù)）、流動(dòng)受限的新股以及非公開(kāi)發(fā)行股票、停牌股票、因發(fā)行人債務(wù)違約無(wú)法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或交易的債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等資產(chǎn)。
（四）7個(gè)工作日可變現(xiàn)資產(chǎn)，包括可在交易所、銀行間市場(chǎng)正常交易的股票、債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、期貨及標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約和同業(yè)存單，7個(gè)工作日內(nèi)到期或者可支取的逆回購(gòu)、銀行存款，7個(gè)工作日內(nèi)能夠確認(rèn)收到的各類應(yīng)收款項(xiàng)等。
（五）單一融資主體及其關(guān)聯(lián)方的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，視為同一資產(chǎn)合并計(jì)算；關(guān)聯(lián)方按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定確定；專業(yè)投資者為私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，穿透認(rèn)定該私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者是否符合本規(guī)定第十五條第二款、第三十條第二款規(guī)定的條件。
第四十八條 證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立特定目的公司或者合伙企業(yè)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，參照適用本規(guī)定。
第四十九條 本規(guī)定自2023年3月1日起施行。《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2018〕31號(hào)）同時(shí)廢止。
附件2：
《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)范性文件的修訂說(shuō)明
為貫徹落實(shí)黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，引導(dǎo)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)）私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，加大對(duì)科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《資管辦法》）、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《運(yùn)作規(guī)定》，與《資管辦法》合稱資管規(guī)定）進(jìn)行了修訂。現(xiàn)將有關(guān)修訂情況說(shuō)明如下：
一、修訂背景
2018年10月，為落實(shí)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），證監(jiān)會(huì)發(fā)布資管規(guī)定，進(jìn)一步完善經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管規(guī)則體系，并持續(xù)推動(dòng)行業(yè)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改、平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。隨著規(guī)范整改工作順利收官，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，主動(dòng)管理規(guī)模、投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)規(guī)模占比大幅提升，私募資管業(yè)務(wù)進(jìn)入規(guī)范有序發(fā)展的新階段。
同時(shí)，資管規(guī)定發(fā)布實(shí)施以來(lái)，行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生了一定變化。一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，需要更加充分發(fā)揮資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資源配置功能，引導(dǎo)資本更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。另一方面，有必要及時(shí)總結(jié)規(guī)范整改經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善制度體系，持續(xù)鞏固《指導(dǎo)意見(jiàn)》實(shí)施成效，堅(jiān)守直接融資本源，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
二、修訂原則
堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、充分發(fā)揮行業(yè)機(jī)構(gòu)功能，回應(yīng)市場(chǎng)合理訴求，提升規(guī)則適應(yīng)性。堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、審慎監(jiān)管，總結(jié)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，完善風(fēng)險(xiǎn)防范制度體系。堅(jiān)持分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣，促進(jìn)形成專業(yè)穩(wěn)健規(guī)范發(fā)展的行業(yè)生態(tài)。
三、修訂的主要內(nèi)容
（一）明確監(jiān)管原則和導(dǎo)向
一是明確中國(guó)證監(jiān)會(huì)基于審慎監(jiān)管原則，根據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)公司治理、內(nèi)控合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)其私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施差異化監(jiān)管（《資管辦法》第7條）。
二是規(guī)定有序推動(dòng)資本充足、公司治理健全、合規(guī)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的證券公司規(guī)范發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；符合前述要求的期貨公司、基金管理公司應(yīng)當(dāng)基于專業(yè)優(yōu)勢(shì)和服務(wù)能力，規(guī)范審慎發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（《資管辦法》第3條）。
三是為防范利益沖突，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離，規(guī)定遵守審慎經(jīng)營(yíng)原則，并符合規(guī)定條件的證券公司、基金管理公司，可以設(shè)立私募投資基金管理子公司開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)（《資管辦法》第10條）。
（二）放管結(jié)合，促進(jìn)私募股權(quán)資管業(yè)務(wù)充分發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能
一是規(guī)范私募股權(quán)資管計(jì)劃分期繳付及擴(kuò)募，滿足私募股權(quán)投資分期、分步投入的合理需求。私募股權(quán)資管計(jì)劃擴(kuò)募的，應(yīng)當(dāng)符合事先取得全體投資者及托管人同意、充分披露信息、確保合理估值等條件（《運(yùn)作規(guī)定》第5條、第6條）。
二是規(guī)定從事并購(gòu)?fù)顿Y、私募股權(quán)投資的資管計(jì)劃不受“同一機(jī)構(gòu)管理的全部集合資管計(jì)劃投資單一資產(chǎn)不超過(guò)該資產(chǎn)凈值的25%”限制，為其開(kāi)展“投早”“投小”的創(chuàng)業(yè)投資以及并購(gòu)?fù)顿Y打開(kāi)空間（《運(yùn)作規(guī)定》第15條）。
三是規(guī)范私募股權(quán)資管計(jì)劃通過(guò)SPV開(kāi)展投資。為滿足投資退出便利等合理需求，允許資管計(jì)劃通過(guò)SPV投資于標(biāo)的股權(quán)，但該SPV應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格界定，不能承擔(dān)募資功能，不得收取管理費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬（《運(yùn)作規(guī)定》第22條）。
四是完善自有資金參與規(guī)范。放寬管理人自有資金參與比例，滿足管理人跟投的實(shí)際需要，同時(shí)要求自有資金的參與、退出應(yīng)當(dāng)事先取得投資者和托管人同意（《運(yùn)作規(guī)定》第10條）。
五是允許私募股權(quán)資管計(jì)劃在財(cái)產(chǎn)中列支資管計(jì)劃成立前的合理費(fèi)用，但應(yīng)取得投資者同意且充分信息披露（《運(yùn)作規(guī)定》第40條）。
六是強(qiáng)調(diào)不得開(kāi)展“明股實(shí)債”投資，嚴(yán)防機(jī)構(gòu)假借股權(quán)投資名義規(guī)避監(jiān)管、滋生風(fēng)險(xiǎn)（《運(yùn)作規(guī)定》第20條）。
（三）進(jìn)一步提升產(chǎn)品投資運(yùn)作靈活度，更好滿足市場(chǎng)需求
一是根據(jù)《證券法》規(guī)定，明確以符合條件的資管計(jì)劃作為員工持股計(jì)劃載體的，不穿透計(jì)算人數(shù)（《資管辦法》第19條）。
二是允許最近兩期均為A類AA級(jí)的期貨公司投資場(chǎng)外衍生品等非標(biāo)資產(chǎn)（《運(yùn)作規(guī)定》第17條）。
（四）總結(jié)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)防控制度安排
一是防堵結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為，要求私募資管計(jì)劃投資單一債券占比超過(guò)50%的，杠桿比例不得超過(guò)120%（《運(yùn)作規(guī)定》第29條）；同時(shí)，按穿透原則加強(qiáng)逆回購(gòu)交易管理（《運(yùn)作規(guī)定》第19條）。
二是強(qiáng)化業(yè)績(jī)報(bào)酬規(guī)范，明確長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，要求管理人僅可在分紅、退出、清算時(shí)提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，并設(shè)定費(fèi)用收取的比例上限（《運(yùn)作規(guī)定》第41條）。
（五）完善過(guò)渡期安排（《資管辦法》第82條）
明確“新老劃斷”安排，由經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求，自主制定計(jì)劃有序整改。
此外，落實(shí)“放管服”要求，本次修訂進(jìn)一步簡(jiǎn)化了備案報(bào)告事項(xiàng)，最大限度減少多頭報(bào)送。同時(shí)，堅(jiān)持原則監(jiān)管與規(guī)則監(jiān)管相結(jié)合，為進(jìn)一步發(fā)揮行業(yè)自律作用，對(duì)涉及產(chǎn)品備案管理，或者宜由行業(yè)自律的指標(biāo)性、操作性規(guī)范，將由基金業(yè)協(xié)會(huì)在自律規(guī)則中規(guī)定。我會(huì)將指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)同步做好相關(guān)自律規(guī)則的制定、修訂工作，確保做好銜接。
