發(fā)文機(jī)關(guān)最高人民法院
發(fā)文日期2005年09月22日
時(shí)效性現(xiàn)行有效
施行日期2005年09月22日
效力級(jí)別司法文件
在全國(guó)部分中、高級(jí)人民法院審理證券公司破產(chǎn)案件座談會(huì)上的講話(節(jié)選)
奚曉明*（注*：最高人民法院副院長(zhǎng)。）
（2005年9月22日）
同志們：
經(jīng)最高人民法院決定，全國(guó)部分中、高級(jí)人民法院審理證券公司破產(chǎn)案件座談會(huì)今天召開(kāi)了。這次會(huì)議是在國(guó)家全面推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，提高資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的作用，對(duì)證券公司進(jìn)行全面綜合治理的情況下召開(kāi)的。這次會(huì)議的主要任務(wù)是：進(jìn)一步貫徹落實(shí)“公正司法，一心為民”的指導(dǎo)方針，分析人民法院審理證券公司破產(chǎn)案件所面臨的形勢(shì)和任務(wù)，研究受理、審理證券公司破產(chǎn)案件應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題，為推進(jìn)證券公司綜合治理工作，維護(hù)資本市場(chǎng)安全和社會(huì)穩(wěn)定，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康有序的發(fā)展，提供有力的司法保障。
一、證券公司綜合治理的基本情況
（一）證券公司綜合治理的背景（略）
（二）當(dāng)前證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置的情況
目前，證券公司綜合治理工作進(jìn)入了關(guān)鍵時(shí)期，全國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)證券公司，除已進(jìn)入處置程序的南方證券等以外，分為三種類(lèi)型，將以不同的方式予以處置。一是對(duì)于公司規(guī)模較大，證券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)良好，但資本金或流動(dòng)性不足的公司，由國(guó)家出資重組。二是由地方政府牽頭進(jìn)行重組，重組的具體方式可以是由重組方收購(gòu)證券公司的資產(chǎn)、向證券公司注資，也可以新設(shè)一家證券公司承接被重組公司的證券業(yè)務(wù)，并承擔(dān)其資金缺口。三是對(duì)于目前不具備重組條件，需盡快采取措施予以處置的證券公司，由證監(jiān)會(huì)牽頭，擇機(jī)取消其證券業(yè)務(wù)許可并予關(guān)閉，指定優(yōu)質(zhì)證券公司托管其證券營(yíng)業(yè)部，并按照《個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見(jiàn)》，彌補(bǔ)保證金缺口，收購(gòu)個(gè)人債權(quán)，最終將以破產(chǎn)方案退出市場(chǎng)。當(dāng)前，人民法院已經(jīng)受理了大連證券公司和佳木斯證券公司的破產(chǎn)申請(qǐng)。隨著證券公司綜合治理的進(jìn)程，還有相當(dāng)一批證券公司將進(jìn)入破產(chǎn)還債程序。
（三）做好證券公司綜合治理工作的重要意義
證券公司綜合治理工作是當(dāng)前國(guó)家為維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。人民法院針對(duì)證券公司的司法裁判工作，也是證券公司綜合治理工作的一個(gè)重要組成部分，通過(guò)對(duì)相關(guān)案件的審理、執(zhí)行等司法手段保證這一工作順利開(kāi)展是人民法院發(fā)揮審判職能，為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供司法保障的重要體現(xiàn)。人民法院能否提供有力的司法配合，公正高效地審理好證券公司破產(chǎn)案件，直接關(guān)系到證券公司綜合治理工作最終目的能否實(shí)現(xiàn)。因此，做好這項(xiàng)工作具有十分重要的意義。
1． 促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)、協(xié)調(diào)、健康、穩(wěn)定發(fā)展
證券市場(chǎng)的主體由證券發(fā)行人、證券投資者、證券交易所、證券公司和服務(wù)機(jī)構(gòu)組成。證券公司是證券市場(chǎng)的重要主體，通過(guò)證券公司的媒介作用，完成資金從盈余者向短缺者的流通，從而合理配置資源，提高經(jīng)濟(jì)整體效益。作為證券市場(chǎng)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)的證券公司，如果違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)，資金流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)，必然嚴(yán)重?fù)p害證券市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，給證券市場(chǎng)的健康運(yùn)行造成不良影響，甚至帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。將有問(wèn)題的證券公司通過(guò)破產(chǎn)清算程序淘汰出市場(chǎng)，既能及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，又能使一批內(nèi)控健全、資產(chǎn)優(yōu)良、運(yùn)作規(guī)范的證券公司得以發(fā)展，夯實(shí)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。
2． 保護(hù)公眾投資者的利益
自2003年以來(lái)，部分證券公司的風(fēng)險(xiǎn)日趨惡化，不僅存在歷史遺留下來(lái)的挪用巨額客戶(hù)交易結(jié)算資金缺口和個(gè)人債，而且虧損嚴(yán)重，日常經(jīng)營(yíng)舉步維艱；個(gè)別證券公司負(fù)債累累，資不抵債，逐漸將公司風(fēng)險(xiǎn)向結(jié)算系統(tǒng)轉(zhuǎn)移，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；有的證券公司存在著大股東虛假出資、非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的現(xiàn)象；有的證券公司已經(jīng)宣告破產(chǎn)，有的則已處于破產(chǎn)的臨界點(diǎn)。目前，在滬深交易所開(kāi)戶(hù)數(shù)量已逾7000萬(wàn)，遍及社會(huì)的各階層，而客戶(hù)交易是通過(guò)證券公司進(jìn)行的，客戶(hù)的交易資金和證券資產(chǎn)是在證券公司的掌控之下，證券公司存在的風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必影響廣大投資者的利益。因此，開(kāi)展對(duì)證券公司的綜合治理工作，是國(guó)家保護(hù)公眾投資者權(quán)益的具體措施，關(guān)系著廣大投資者的切身利益。
3． 維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定
穩(wěn)定是改革與發(fā)展的前提，穩(wěn)定工作是所有工作的重中之重。部分存在高風(fēng)險(xiǎn)的證券公司由于違規(guī)經(jīng)營(yíng)、挪用客戶(hù)保證金，造成證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)資產(chǎn)的大量滅失，個(gè)人委托理財(cái)損失慘重。在對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置時(shí)，面臨大量的個(gè)人投資者，這些自然人數(shù)量眾多、分布廣、債權(quán)形態(tài)復(fù)雜、利害關(guān)系直接，如果處理不當(dāng)，極易發(fā)生群體性事件，甚至引起社會(huì)動(dòng)蕩。客戶(hù)保證金如果不能得到及時(shí)彌補(bǔ)，將嚴(yán)重影響被處置證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的剝離，甚至給證券市場(chǎng)造成比較大的波動(dòng)，影響證券市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展。為保證證券公司綜合治理的順利進(jìn)行，各相關(guān)國(guó)家機(jī)關(guān)和地方人民政府為此付出了很大的努力，人民法院的審判工作也要從維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的大局出發(fā)，保證這項(xiàng)工作的圓滿(mǎn)完成。
4． 為金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)立法提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)
證券公司破產(chǎn)與一般企業(yè)破產(chǎn)相比，不僅具有普遍性的問(wèn)題，而且還存在著維持經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)正常進(jìn)行、彌補(bǔ)保證金缺口等特殊問(wèn)題，情況更為復(fù)雜。一旦將這些問(wèn)題帶人破產(chǎn)程序，既有法律層面上的問(wèn)題，也有社會(huì)問(wèn)題。當(dāng)前，新的《企業(yè)破產(chǎn)法》正在審議過(guò)程中，其中規(guī)定了若干新的制度，但對(duì)于金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)中的特殊問(wèn)題，還需通過(guò)制定特別法另行規(guī)定。人民法院在現(xiàn)有法律框架內(nèi)，通過(guò)審理證券公司破產(chǎn)案件，探索對(duì)此類(lèi)主體破產(chǎn)案件中特殊情況的特殊處理方式，可以積累經(jīng)驗(yàn)，為金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)立法提供鮮活的實(shí)例。
二、證券公司風(fēng)險(xiǎn)的行政處置及司法配合
對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)證券公司的行政處置與證券公司破產(chǎn)清算是證券公司綜合治理工作的兩個(gè)階段。二者既有區(qū)別，又緊密聯(lián)系。行政處置程序要完成既定目標(biāo)，需要司法機(jī)關(guān)的密切配合；在行政處置階段所采取的措施，也要遵守相關(guān)法律的規(guī)定，不能給將來(lái)的破產(chǎn)程序帶來(lái)不利影響。破產(chǎn)程序進(jìn)行時(shí)，要充分考慮到我國(guó)目前對(duì)證券公司破產(chǎn)中的特殊問(wèn)題沒(méi)有相應(yīng)法律規(guī)定的實(shí)際情況，根據(jù)法律中的原則規(guī)定解決證券公司破產(chǎn)所面臨的各種困難；對(duì)國(guó)家相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)有關(guān)行政法規(guī)、規(guī)章所采取的行政處置措施，人民法院一般應(yīng)予尊重，以確保證券公司綜合治理工作能夠順利進(jìn)行。
（一）行政處置程序的主要措施
針對(duì)證券公司違法、違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為，證監(jiān)會(huì)根據(jù)《公司法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的有關(guān)規(guī)定，對(duì)相關(guān)證券公司均采取了關(guān)閉和撤銷(xiāo)證券業(yè)務(wù)許可的處罰。在采取相應(yīng)的處罰措施后，還需對(duì)被處罰的證券公司做進(jìn)一步的處置。通過(guò)托管、接管的方式完成客戶(hù)和證券類(lèi)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的收購(gòu)，如有可能，還可以進(jìn)行行政重組。其中對(duì)證券公司客戶(hù)及證券類(lèi)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的收購(gòu)工作，與人民法院審理破產(chǎn)案件關(guān)系密切，需要予以特殊關(guān)注。
1． 證券公司客戶(hù)及證券類(lèi)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移
證券公司出現(xiàn)違法經(jīng)營(yíng)或者出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，影響客戶(hù)不能正常交易時(shí)，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取措施將客戶(hù)、客戶(hù)資產(chǎn)（含交易保證金、客戶(hù)結(jié)算備付金、客戶(hù)名下證券和實(shí)有客戶(hù)交易結(jié)算資金）及相關(guān)業(yè)務(wù)強(qiáng)制轉(zhuǎn)移到其他證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是完全必要的。因?yàn)?，此時(shí)證券公司已被暫停證券業(yè)務(wù)資格、或已被撤銷(xiāo)證券業(yè)務(wù)許可，需要轉(zhuǎn)移客戶(hù)以保障客戶(hù)正常交易。另外，證券類(lèi)資產(chǎn)處置時(shí)，面對(duì)各類(lèi)司法機(jī)關(guān)各種凍結(jié)扣劃，也需要證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一安置客戶(hù)，以保護(hù)客戶(hù)利益。因此，在行政處置階段的一項(xiàng)重要措施，就是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)證券公司的客戶(hù)及證券類(lèi)資產(chǎn)實(shí)行轉(zhuǎn)移。
2． 個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的收購(gòu)
為統(tǒng)一、規(guī)范個(gè)人債權(quán)處理原則，保護(hù)自然人投資者利益，保持證券市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性和穩(wěn)定性，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，以及提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立市場(chǎng)紀(jì)律約束機(jī)制，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合制定并發(fā)布了《個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng) 《收購(gòu)意見(jiàn)》）。 《收購(gòu)意見(jiàn)》是在總結(jié)我國(guó)前一時(shí)期處置金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上出臺(tái)的政策性措施。其主要內(nèi)容是：（1）收購(gòu)范圍。第一，個(gè)人債權(quán)。包括個(gè)人儲(chǔ)蓄存款、居民個(gè)人持有的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各類(lèi)債權(quán)憑證、居民個(gè)人委托金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)，以及被金融機(jī)構(gòu)挪用的、居民個(gè)人持有的、存放于金融機(jī)構(gòu)相關(guān)賬戶(hù)上的有價(jià)證券（含國(guó)債、股票、其他債券），因此形成的對(duì)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人債權(quán)。第二，客戶(hù)證券交易結(jié)算資金。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶(hù)為保證足額交收而在證券公司存入的資金，出售有價(jià)證券所得到的所有款項(xiàng)（減去經(jīng)紀(jì)傭金和其他正當(dāng)費(fèi)用），持有證券所獲得的股息、現(xiàn)金股利、債券利息，上述資金獲得的利息。（2）收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。第一，個(gè)人儲(chǔ)蓄存款及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的合法本息全額收購(gòu)。第二，2004年9月30日以前發(fā)生的收購(gòu)范圍內(nèi)的其他個(gè)人債權(quán)本金部分，按照以下標(biāo)準(zhǔn)收購(gòu)：同一個(gè)人債權(quán)金額累計(jì)在10萬(wàn)元以?xún)?nèi)的，全額收購(gòu)；同一個(gè)人債權(quán)金額在10萬(wàn)以上部分，按九折收購(gòu)。（3）收購(gòu)的法律后果。甄別結(jié)束后，對(duì)于確認(rèn)收購(gòu)的個(gè)人債權(quán)，應(yīng)以清算組的名義給債權(quán)人出具個(gè)人債權(quán)收購(gòu)確認(rèn)函。債權(quán)人應(yīng)同時(shí)簽署債權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)，將其所持有的債權(quán)讓渡給收購(gòu)方，由收購(gòu)方參與金融機(jī)構(gòu)的清算。個(gè)人債權(quán)人可以選擇接受收購(gòu)；也可以選擇參加被處置金融機(jī)構(gòu)的最后清算，同時(shí)簽署參與清算確認(rèn)書(shū)，如果最終清算受償金額低于收購(gòu)額，不予補(bǔ)償。（4）執(zhí)行機(jī)關(guān)。 《收購(gòu)意見(jiàn)》的執(zhí)行機(jī)關(guān)為人民銀行、金融監(jiān)管部門(mén)，以及根據(jù) 《收購(gòu)意見(jiàn)》成立的甄別確認(rèn)小組，甄別確認(rèn)小組成員包括地方紀(jì)檢、監(jiān)察、檢察、公安、財(cái)政、稅務(wù)、審計(jì)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、人民銀行、清算組等有關(guān)部門(mén)和機(jī)構(gòu)的人員。對(duì)個(gè)人債權(quán)和客戶(hù)交易結(jié)算資金的收購(gòu)是行政處置期間的一項(xiàng)重要工作，這項(xiàng)工作能否順利完成直接關(guān)系到人民法院對(duì)證券公司破產(chǎn)申請(qǐng)能否受理的問(wèn)題。
此外，行政處置程序中還應(yīng)完成以下工作：對(duì)公司清查審計(jì)、賬戶(hù)清理、清收債權(quán)、及時(shí)將易減損資產(chǎn)變現(xiàn)、打擊刑事犯罪等。這些工作完成的情況，直接影響人民法院對(duì)證券公司破產(chǎn)案件的審理，從這個(gè)角度出發(fā)，人民法院更應(yīng)當(dāng)積極配合行政處置工作，為下一步審理證券公司破產(chǎn)案件創(chuàng)造條件。
（二）證券公司行政處置期間的司法配合
進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)處置階段的證券公司大多官司纏身，訴訟、保全、執(zhí)行不斷，如果不能給證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的司法環(huán)境，證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置難以在較短的時(shí)間內(nèi)完成，國(guó)務(wù)院提出的對(duì)證券公司綜合治理的目標(biāo)就不能順利實(shí)現(xiàn)。因此，人民法院對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置工作應(yīng)當(dāng)積極配合。在這一過(guò)程中，人民法院的工作主要包括：
1． 發(fā)布“三中止”的通知
所謂“三中止”是指根據(jù)國(guó)務(wù)院的整體部署，由最高人民法院發(fā)布通知，在一定期限內(nèi)，對(duì)已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)處置階段的包括證券公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)為被告的民事案件，尚未受理的暫緩受理；已經(jīng)受理的中止審理，對(duì)其作為被執(zhí)行人的案件中止執(zhí)行。在現(xiàn)階段，采取“三中止”司法政策的必要性在于：（1）金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置與普通企業(yè)的清算有著很大的不同。金融機(jī)構(gòu)是準(zhǔn)公共企業(yè)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民群眾生活密切相關(guān)，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展依賴(lài)于公眾的信任，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有傳導(dǎo)和擴(kuò)散效應(yīng)，極易引發(fā)局部或系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)；由于金融機(jī)構(gòu)面對(duì)大量公眾債權(quán)人，尤其是個(gè)人債權(quán)，如果處理不好，極易發(fā)生群體事件，引起社會(huì)震蕩；我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于高速增長(zhǎng)期，并且逐漸融入世界經(jīng)濟(jì)中，其他國(guó)家和地區(qū)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r非常關(guān)注，由于金融機(jī)構(gòu)更多體現(xiàn)的是國(guó)家信譽(yù)，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置政治敏感度高，處置的好壞直接影響到我國(guó)的金融狀況和政府的信譽(yù)。（2）金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的暴露具有突發(fā)性，具體情況需要一段時(shí)間查明判斷。由于目前一些金融機(jī)構(gòu)存在著虛假報(bào)表、違法違規(guī)事實(shí)等因素，對(duì)于其存在的風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)。因此，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)具有突然性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)并采取處置措施后，需要有一段時(shí)間查明金融機(jī)構(gòu)的基本情況，并擬定處置方案，決定對(duì)該金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組或破產(chǎn)清算。在此期間，針對(duì)該金融機(jī)構(gòu)的訴訟和執(zhí)行如果繼續(xù)進(jìn)行，則難以作出正確的判斷。（3）金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)中的一些前置問(wèn)題，需要在行政程序中解決。而金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)與普通企業(yè)破產(chǎn)不同，發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都以特別立法予以規(guī)定。主要是通過(guò)存款保險(xiǎn)和投資者保護(hù)機(jī)制實(shí)現(xiàn)對(duì)中小儲(chǔ)戶(hù)、投資者的權(quán)益保護(hù)，以避免因金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)帶來(lái)社會(huì)震蕩。同時(shí)，對(duì)金融經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作出轉(zhuǎn)移安排，以保證經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不受金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的影響和資本市場(chǎng)的正常交易。目前，我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的特別立法在短時(shí)間內(nèi)還不能出臺(tái)，在中小儲(chǔ)戶(hù)和投資者利益得到一定彌補(bǔ)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移之前，人民法院無(wú)法也不能受理針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)申請(qǐng)。如果在此期間，不給予一定的司法保護(hù)期，有關(guān)法院糾紛判決、執(zhí)行，必然使上述目的無(wú)法實(shí)現(xiàn)，也不利于破產(chǎn)清算程序的公正進(jìn)行。（4）公平保護(hù)各債權(quán)人的利益。被處置的證券公司，由于其特殊性，需要對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)和證券類(lèi)資產(chǎn)作出處置后才能進(jìn)入破產(chǎn)程序。采取“三中止”措施，可以保證全體債權(quán)人在破產(chǎn)程序中公平受償，避免因?yàn)閭€(gè)別債權(quán)人的強(qiáng)制執(zhí)行帶來(lái)的對(duì)其他債權(quán)人的不公。因此，對(duì)進(jìn)入行政處置程序的金融機(jī)構(gòu)采取“三中止”的司法保護(hù)政策是在特別立法難以及時(shí)出臺(tái)的情況下，人民法院為配合國(guó)家整頓金融秩序、保障金融安全、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定而采取的重要措施。實(shí)踐證明，這一措施在各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)處置工作中，發(fā)揮了積極作用。
在“三中止”措施發(fā)布和執(zhí)行中，有以下幾個(gè)問(wèn)題需要明確：一是“三中止”的范圍。我們始終強(qiáng)調(diào)來(lái)取“三中止”措施的只能是進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)處置程序的金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)，一般不宜擴(kuò)大到其他實(shí)業(yè)企業(yè)，或金融機(jī)構(gòu)參股的實(shí)業(yè)企業(yè)，這是由于其他實(shí)業(yè)企業(yè)并無(wú)金融機(jī)構(gòu)的特殊性，其問(wèn)題完全可以通過(guò)現(xiàn)行立法加以解決，如果“三中止”措施濫用，則違反市場(chǎng)主體平等的原則，也會(huì)導(dǎo)致司法權(quán)威的喪失。二是在最高人民法院發(fā)布“三中止”的通知后，各級(jí)人民法院應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決執(zhí)行，實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)個(gè)別法院不按通知精神辦，致使證券公司處置工作不能順利進(jìn)行，也給法院下一步對(duì)破產(chǎn)案件的受理和審理帶來(lái)不利影響。各級(jí)人民法院應(yīng)當(dāng)從處置證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大局出發(fā)，按照最高人民法院的整體部署開(kāi)展工作，避免因個(gè)案的司法強(qiáng)制措施而影響國(guó)家對(duì)證券公司綜合治理的大局。三是實(shí)施“三中止”措施后，尚未起訴債權(quán)人的評(píng)論時(shí)效適用《民法通則》關(guān)于訴訟時(shí)效中止的規(guī)定；已經(jīng)取得生效判決尚未申請(qǐng)執(zhí)行的當(dāng)事人，在《民事訴訟法》規(guī)定的申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行期間內(nèi)向執(zhí)行法院提出強(qiáng)制執(zhí)行申請(qǐng)的，人民法院應(yīng)當(dāng)受理，但應(yīng)中止執(zhí)行。當(dāng)事人未在“三中止”期間申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行的，對(duì)于未超過(guò)強(qiáng)制執(zhí)行申請(qǐng)期間的生效法律文書(shū)，自下達(dá)“三中止”通知之日至進(jìn)入破產(chǎn)程序時(shí)，視為未超過(guò)強(qiáng)制執(zhí)行期，在破產(chǎn)程序中，可以作為有強(qiáng)制執(zhí)行力的債權(quán)申報(bào)；自下達(dá)“三中止”通知之日至證券公司重組成功解除“三中止”措施期間，不計(jì)入強(qiáng)制執(zhí)行期間，強(qiáng)制執(zhí)行期自解除日繼續(xù)計(jì)算。四是以被處置金融機(jī)構(gòu)為協(xié)助執(zhí)行人的案件，亦應(yīng)中止執(zhí)行，這是因?yàn)楸粓?zhí)行人作為被處置金融機(jī)構(gòu)的客戶(hù)，其權(quán)利是應(yīng)當(dāng)納入 《收購(gòu)意見(jiàn)》的收購(gòu)范圍還是參與破產(chǎn)清算，需要經(jīng)過(guò)行政處置程序的甄別和破產(chǎn)程序的權(quán)利申報(bào)最終確定，如果要求金融機(jī)構(gòu)必須協(xié)助執(zhí)行，則“三中止”的措施就形同虛設(shè)，不能實(shí)現(xiàn)配合風(fēng)險(xiǎn)處置的目的。五是證券公司的債務(wù)人同時(shí)也可能是其債權(quán)人，由于以證券公司為被告和被執(zhí)行人的案件被“三中止”，相關(guān)權(quán)利人無(wú)法及時(shí)行使訴訟權(quán)利并對(duì)其債務(wù)行使抵銷(xiāo)權(quán)，在證券公司對(duì)其申請(qǐng)執(zhí)行時(shí)，如果被執(zhí)行人以雙方互負(fù)債權(quán)債務(wù)為由要求中止執(zhí)行，在其提供相應(yīng)擔(dān)保的情況下，該執(zhí)行案件應(yīng)予中止，在破產(chǎn)程序中審查決定是否符合抵銷(xiāo)權(quán)的條件，并最終作出裁決。
2． 證券類(lèi)資產(chǎn)處置的司法配合
在行政處置階段，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將有償處置高風(fēng)險(xiǎn)證券公司的證券類(lèi)資產(chǎn)，并關(guān)閉相關(guān)證券營(yíng)業(yè)部；批準(zhǔn)購(gòu)買(mǎi)證券類(lèi)資產(chǎn)的證券公司，將新設(shè)相應(yīng)證券營(yíng)業(yè)部，并用上述證券類(lèi)資產(chǎn)安置原證券營(yíng)業(yè)部的客戶(hù)和員工。通過(guò)這種方式，可以保障清算財(cái)產(chǎn)價(jià)值最大化，保障客戶(hù)交易的正常進(jìn)行，并防止被處置公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自接收客戶(hù)的證券公司轉(zhuǎn)移。證券類(lèi)資產(chǎn)的處置是行政處置階段的一項(xiàng)重要工作，證券類(lèi)資產(chǎn)的處置是以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)的轉(zhuǎn)移為主線，通過(guò)對(duì)客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的彌補(bǔ)、與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的證券營(yíng)業(yè)部、服務(wù)部的變現(xiàn)處置，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)的轉(zhuǎn)移。證券類(lèi)資產(chǎn)處置采用公開(kāi)程序進(jìn)行，處置收入應(yīng)專(zhuān)戶(hù)儲(chǔ)存專(zhuān)項(xiàng)管理，原則上不得使用，留存到破產(chǎn)階段處理，并由清算組向債權(quán)人會(huì)議報(bào)告。證券類(lèi)資產(chǎn)是用于持續(xù)交易的特殊資產(chǎn)，不同于一般清算資產(chǎn)的處理，應(yīng)在破產(chǎn)程序前處理完畢。
但是在這一過(guò)程中，由于證券公司自身的債務(wù)和客戶(hù)的債務(wù)發(fā)生訴訟，相關(guān)法院對(duì)證券公司的證券類(lèi)資產(chǎn)和客戶(hù)的資金、證券賬戶(hù)采取查封、凍結(jié)、扣押措施，使得對(duì)該證券公司證券類(lèi)資產(chǎn)處置工作難以進(jìn)行。為使證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置工作得以順利進(jìn)行，同時(shí)保證人民法院查封、凍結(jié)、扣押等強(qiáng)制措施的效力，必須根據(jù)相關(guān)的法律規(guī)定采取一些特殊措施處理。具體說(shuō)就是：在行政清算組對(duì)證券類(lèi)資產(chǎn)處置時(shí)，由最高人民法院下發(fā)通知，指明處置的證券類(lèi)資產(chǎn)和有關(guān)采取保全措施法院的名單；由行政清算組同采取相關(guān)保全措施的人民法院提出申請(qǐng)；采取保全措施的人民法院接到申請(qǐng)后，對(duì)所查封的證券類(lèi)資產(chǎn)委托行政清算組進(jìn)行處置；行政清算組應(yīng)當(dāng)采取公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)化方式處置；處置變現(xiàn)的資金存入以被處置證券公司名義開(kāi)立的專(zhuān)戶(hù)，由被處置證券公司主要營(yíng)業(yè)地的中級(jí)人民法院對(duì)該賬戶(hù)予以查封，或存入被處置證券公司主要營(yíng)業(yè)地中級(jí)人民法院指定的賬戶(hù)：原對(duì)證券類(lèi)資產(chǎn)采取保全措施的法院將保全所依據(jù)的有關(guān)材料（包括生效裁判文書(shū)、查封裁定、申請(qǐng)人情況、訴訟費(fèi)、保全費(fèi)等）送交被處置證券公司主要營(yíng)業(yè)地的中級(jí)人民法院備案，原保全裁定保全的財(cái)產(chǎn)效力及于后查封賬戶(hù)項(xiàng)下的資金。
三、受理證券公司破產(chǎn)申請(qǐng)的條件
通過(guò)破產(chǎn)程序退出市場(chǎng)，是今后一個(gè)時(shí)期證券公司綜合治理過(guò)程中，對(duì)于除有重組可能以外的其他高風(fēng)險(xiǎn)證券公司的一種主要處置方式。證券公司破產(chǎn)案件與普通企業(yè)破產(chǎn)案件，在受理?xiàng)l件方面既有共性，又有所區(qū)別。除破產(chǎn)法律規(guī)范要求的不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的條件外，受理證券公司破產(chǎn)申請(qǐng)還有一些特殊的條件。我們針對(duì)目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)立法滯后、證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置在逐漸規(guī)范的實(shí)際情況，通過(guò)總結(jié)審判工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)現(xiàn)階段受理證券公司破產(chǎn)案件的特殊條件提出如下意見(jiàn)。
1． 須經(jīng)國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)
證券公司作為證券市場(chǎng)的重要主體，國(guó)家對(duì)其實(shí)施較嚴(yán)格的行政監(jiān)管。《中華人民共和國(guó)證券法》第一百二十三條規(guī)定：“證券公司設(shè)立或者撤銷(xiāo)分支機(jī)構(gòu)、變更業(yè)務(wù)范圍或者注冊(cè)資本、變更公司章程、合并、分立、變更公司形式或者解散，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)?！庇芍袊?guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)根據(jù) 證券法、 公司法制定的《證券公司管理辦法》第十七條進(jìn)一步規(guī)定，證券公司合并、分立、變更公司形式以及解散或向人民法院申請(qǐng)破產(chǎn)應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。證券公司的市場(chǎng)準(zhǔn)人和市場(chǎng)退出是行政監(jiān)管的重要內(nèi)容，證券公司申請(qǐng)破產(chǎn)的行政審批是人民法院受理證券公司破產(chǎn)申請(qǐng)的必經(jīng)程序，也是受理證券公司破產(chǎn)申請(qǐng)的必要條件。
2． 證券類(lèi)資產(chǎn)處置完畢
證券類(lèi)資產(chǎn)處置的實(shí)質(zhì)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)的移轉(zhuǎn)安排，這是當(dāng)前國(guó)家在證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中，對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)安排的現(xiàn)實(shí)選擇，是行政處置期間必須完成的工作。通過(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)的移轉(zhuǎn)可以保證經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)的正常交易，維護(hù)證券市場(chǎng)正常交易秩序不因證券公司的破產(chǎn)而受到影響。同時(shí)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)通過(guò)此種轉(zhuǎn)移不必進(jìn)入破產(chǎn)程序清算，減少了破產(chǎn)程序中法律適用方面的難度和社會(huì)穩(wěn)定的壓力。
3． 收購(gòu)工作基本完成
在行政處置期間，根據(jù) 《收購(gòu)意見(jiàn)》完成對(duì)個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的收購(gòu)是處置機(jī)關(guān)的主要工作。對(duì)客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的收購(gòu)可以保證將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)順利轉(zhuǎn)移，有利于相關(guān)客戶(hù)在證券市場(chǎng)的正常交易，減少因證券公司的破產(chǎn)給證券市場(chǎng)帶來(lái)的震動(dòng)，以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入破產(chǎn)程序進(jìn)行清償?shù)睦щy。對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄和其他個(gè)人債權(quán)的收購(gòu)，可以避免大量個(gè)人債權(quán)人進(jìn)入破產(chǎn)程序申報(bào)債權(quán)給法院破產(chǎn)案件審理帶來(lái)的困難。經(jīng)甄別確認(rèn)不屬于收購(gòu)范圍的債權(quán)，應(yīng)依法參加清算。
甄別、確認(rèn)、收購(gòu)是按照 《收購(gòu)意見(jiàn)》和相關(guān)規(guī)定的程序進(jìn)行的。而這一程序?qū)儆谛姓绦?，一般情況下不應(yīng)與破產(chǎn)程序交織在一起，否則，在行政程序尚未完結(jié)之前，破產(chǎn)程序的債權(quán)申報(bào)無(wú)法確定。因此，在進(jìn)入破產(chǎn)程序前，收購(gòu)工作應(yīng)當(dāng)完成。但是，證券公司綜合治理是當(dāng)前整頓證券市場(chǎng)非常緊迫的一項(xiàng)任務(wù)，為加快進(jìn)度，爭(zhēng)取在兩年內(nèi)解決證券公司問(wèn)題，對(duì)于甄別確認(rèn)工作已經(jīng)完成，確認(rèn)結(jié)論已通知當(dāng)事人，當(dāng)事人沒(méi)有異議，收購(gòu)資金已經(jīng)落實(shí)并開(kāi)始進(jìn)行收購(gòu)的，人民法院可以根據(jù)實(shí)際情況受理證券公司的破產(chǎn)申請(qǐng)。
4． 職工已經(jīng)安置或有切實(shí)可行的職工安置方案
證券公司的職工安置問(wèn)題雖然不像國(guó)有企業(yè)那么困難，但如果處理不好，也有可能成為不穩(wěn)定的因素。從目前的實(shí)踐看，在證券公司職工的安置方面，主要有如下幾個(gè)問(wèn)題：一是屬于證券營(yíng)業(yè)部和服務(wù)部的職工，隨同證券類(lèi)資產(chǎn)的處置，由受讓證券營(yíng)業(yè)部和服務(wù)部的機(jī)構(gòu)統(tǒng)一接收，接收單位應(yīng)當(dāng)充分尊重所接收職工的合法權(quán)益，不得歧視或隨意解雇；二是解除勞動(dòng)關(guān)系的職工，應(yīng)當(dāng)依法或依據(jù)勞動(dòng)合同給予補(bǔ)償，如果依據(jù)勞動(dòng)合同給予的補(bǔ)償過(guò)低，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定予以調(diào)整；三是對(duì)高級(jí)管理人員的工資和補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，如果依據(jù)該公司為其核定的工資額為基數(shù)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)脑?，則往往過(guò)高，對(duì)此應(yīng)當(dāng)依據(jù)職工的平均工資予以調(diào)整；四是職工與業(yè)績(jī)掛鉤的獎(jiǎng)金不應(yīng)當(dāng)作為職工工資或補(bǔ)償金優(yōu)先發(fā)放，因?yàn)槁毠さ乃^業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金應(yīng)當(dāng)以公司的盈利為基礎(chǔ)，對(duì)不屬于破產(chǎn)法優(yōu)先保護(hù)的職工工資的獎(jiǎng)金，不應(yīng)優(yōu)先受償。
5． 在行政處置期間沒(méi)有不當(dāng)處置資產(chǎn)的情況
《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法（試行）》第十二條規(guī)定：“人民法院受理破產(chǎn)案件后，債務(wù)人對(duì)部分債權(quán)人的清償無(wú)效，但是債務(wù)人正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的除外?！钡谑粭l規(guī)定：“人民法院受理破產(chǎn)案件后，對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的其他民事程序必須中止?！痹谶M(jìn)入行政處置程序后，法院提供“三中止”的司法保護(hù)，致使一切針對(duì)證券公司的訴訟和執(zhí)行措施全部中止，具有與破產(chǎn)申請(qǐng)受理相同的效果，如果在此期間對(duì)個(gè)別債權(quán)人進(jìn)行清償，必然損害其他債權(quán)人的利益，這與破產(chǎn)程序要求全體債權(quán)人公平受償?shù)脑瓌t相悖。如果在破產(chǎn)申請(qǐng)審查階段發(fā)現(xiàn)這一問(wèn)題，破產(chǎn)申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)盡快糾正個(gè)別清償行為；如果破產(chǎn)申請(qǐng)已經(jīng)受理，且個(gè)別清償無(wú)法回轉(zhuǎn)，則作出個(gè)別清償?shù)南嚓P(guān)組織要承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。
在行政處置期間，對(duì)于當(dāng)事人以對(duì)標(biāo)的物享有所有權(quán)或擔(dān)保物權(quán)為由，向行政清算組主張取回權(quán)或別除權(quán)的，行政清算組一般不能對(duì)相關(guān)資產(chǎn)作出處分，而應(yīng)當(dāng)在破產(chǎn)程序中，由相關(guān)權(quán)利人通過(guò)破產(chǎn)清算組主張權(quán)利。這是由于在行政處置期間，清算組對(duì)資產(chǎn)的處分行為缺少相應(yīng)的制約監(jiān)督機(jī)制，一旦處分錯(cuò)誤，在進(jìn)入破產(chǎn)程序后引發(fā)債權(quán)人的異議，將難以糾正，行政清算組對(duì)此錯(cuò)誤造成的損失要承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。
6． 公安機(jī)關(guān)專(zhuān)案組收繳的資產(chǎn)、賬簿要移交
打擊刑事犯罪是貫穿于整個(gè)證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中的重要任務(wù)，而進(jìn)入處置程序的開(kāi)始階段是發(fā)現(xiàn)犯罪線索、控制犯罪嫌疑人的最有利時(shí)機(jī)。通過(guò)賬目審計(jì)、核實(shí)資產(chǎn)及時(shí)發(fā)現(xiàn)犯罪線索并移送偵查機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，可以有效地制止、震懾犯罪行為。通過(guò)追繳贓款、贓物，可以最大限度地保全證券公司資產(chǎn)，有利于債權(quán)人利益的最大化。而掌握債務(wù)人的賬簿、控制債務(wù)人的資產(chǎn)，是破產(chǎn)清算組賴(lài)以進(jìn)行破產(chǎn)清算、財(cái)產(chǎn)分配的必要條件。在向人民法院提出破產(chǎn)申請(qǐng)時(shí)，公安機(jī)關(guān)查收的資產(chǎn)、賬簿必須處于可隨時(shí)向破產(chǎn)清算組移交的狀態(tài)，也就是說(shuō)應(yīng)當(dāng)掌握在行政清算組手中。
7． 地方政府要有維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的方案
《收購(gòu)意見(jiàn)》作為當(dāng)前處置金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)指導(dǎo)性文件，除了以部門(mén)規(guī)章的形式確定了對(duì)個(gè)人債權(quán)和客戶(hù)證券交易結(jié)算資金收購(gòu)?fù)?，還規(guī)定了地方政府的職責(zé)，如確定地方人民政府一方面要配合清算組作好債權(quán)登記，負(fù)責(zé)個(gè)人債權(quán)的甄別工作；另一方面要制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，保持社會(huì)穩(wěn)定。也就是說(shuō)社會(huì)穩(wěn)定的政治責(zé)任落實(shí)在地方政府身上。而人民法院審理證券公司破產(chǎn)案件既是金融風(fēng)險(xiǎn)處置的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是最后一個(gè)環(huán)節(jié)，在破產(chǎn)程序中確保社會(huì)穩(wěn)定不出問(wèn)題，仍然是地方政府的重要職責(zé)，對(duì)破產(chǎn)程序中可能出現(xiàn)的不利局面，地方政府應(yīng)制定應(yīng)對(duì)預(yù)案。尤其要防止未納入 《收購(gòu)意見(jiàn)》的個(gè)人集合債權(quán)和機(jī)構(gòu)名義個(gè)人債權(quán)等一些敏感類(lèi)債權(quán)人的激烈反應(yīng)，可能帶來(lái)的社會(huì)不穩(wěn)定因素。當(dāng)然，人民法院在自身能力范圍內(nèi)也應(yīng)當(dāng)盡職盡責(zé)，同地方政府一道共同維護(hù)社會(huì)的穩(wěn)定。
8． 報(bào)經(jīng)最高人民法院批準(zhǔn)
地方各級(jí)人民法院在決定受理證券公司破產(chǎn)申請(qǐng)前，需逐級(jí)上報(bào)最高人民法院批準(zhǔn)。這是當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法律規(guī)范尚不健全，人民法院審理金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案件還處在探索、積累經(jīng)驗(yàn)時(shí)期的階段性要求，目的是避免在未經(jīng)國(guó)家相關(guān)部門(mén)行政處置前，地方各級(jí)人民法院貿(mào)然受理針對(duì)證券公司的破產(chǎn)申請(qǐng)而帶來(lái)工作上的被動(dòng)。
四、搞好行政處置程序與破產(chǎn)程序的銜接
證券公司破產(chǎn)案件與一般企業(yè)破產(chǎn)案件相比，不僅在案件受理方面具有一定的特殊性，在人民法院審理破產(chǎn)案件過(guò)程中，也同樣存在著一些特殊問(wèn)題，其中一項(xiàng)重要的內(nèi)容就是要注意搞好行政處置程序與破產(chǎn)程序的銜接。
1． 破產(chǎn)清算組的指定
根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問(wèn)題的規(guī)定》，在人民法院宣告企業(yè)破產(chǎn)之日起十五日內(nèi)成立破產(chǎn)清算組。破產(chǎn)清算組的成員可以從破產(chǎn)企業(yè)上級(jí)主管部門(mén)、清算中介機(jī)構(gòu)以及會(huì)計(jì)、律師中產(chǎn)生，也可以從政府財(cái)政、工商管理、計(jì)委、經(jīng)委、審計(jì)、稅務(wù)、物價(jià)、勞動(dòng)、社會(huì)保險(xiǎn)、土地管理、國(guó)有資產(chǎn)管理、人事等部門(mén)中指定。人民銀行分（支）行可以按照有關(guān)規(guī)定派人參加清算組。在證券公司的行政處置過(guò)程中，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)不同的處置方式指定處置組織，有接管組、工作組、托管組、清算組等不同稱(chēng)謂，對(duì)于其中符合上述規(guī)定的，經(jīng)人民法院認(rèn)可，可直接轉(zhuǎn)為破產(chǎn)清算組；對(duì)于不符合上述規(guī)定的，人民法院應(yīng)重新指定清算組，但清算組成員一定要包括行政清算組中的部分成員，因?yàn)榇祟?lèi)人員對(duì)進(jìn)入破產(chǎn)程序證券公司的情況，以及行政處置過(guò)程中的情況比較了解，有利于破產(chǎn)清算的順利進(jìn)行。
需要注意的是，在人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后、指定的清算組成立之前，行政清算組仍應(yīng)負(fù)起責(zé)任，在人民法院的監(jiān)督、指導(dǎo)下，保管好企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，為全體債權(quán)人利益進(jìn)行必要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，支付人民法院許可的必要支出，以及人民法院許可的其他工作。從而保證行政處置程序與破產(chǎn)程序的順利銜接。
2． 證券公司破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的有關(guān)問(wèn)題
破產(chǎn)程序的一個(gè)重要目標(biāo)就是債權(quán)人對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的分配，而債務(wù)人財(cái)產(chǎn)保有和保值對(duì)破產(chǎn)程序的進(jìn)行至關(guān)重要。證券公司在進(jìn)入破產(chǎn)程序前，要先行采取行政處置，而這一期間一般較長(zhǎng)，這就要求行政處置清算組對(duì)證券公司的資產(chǎn)采取適當(dāng)?shù)拇胧?，以保全證券公司的財(cái)產(chǎn)。
被處置的證券公司除了有各種債務(wù)之外，還對(duì)外擁有大量債權(quán)及投資權(quán)益。進(jìn)入行政處置程序后，無(wú)論是接管組、托管人，還是清算組都負(fù)有一項(xiàng)重要職責(zé)，就是保全公司的資產(chǎn)，其中一個(gè)重要內(nèi)容就是清收債權(quán)。一般情況下，最高人民法院對(duì)進(jìn)入處置程序的證券公司給予“三中止”的保護(hù)政策，并不妨礙對(duì)證券公司債權(quán)的清收。有關(guān)組織和人員須以證券公司債權(quán)人利益最大化為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)訴訟、強(qiáng)制執(zhí)行等手段盡可能實(shí)現(xiàn)證券公司的債權(quán)。即使由于處置人員緊張，不能及時(shí)提起訴訟，也要及時(shí)向債務(wù)人提出履行要求，防止證券公司對(duì)外債權(quán)因超過(guò)訴訟時(shí)效期間，而喪失勝訴權(quán)；已經(jīng)取得勝訴判決的，應(yīng)及時(shí)申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，避免因超過(guò)申請(qǐng)執(zhí)行的期限，而喪失強(qiáng)制執(zhí)行權(quán)。各相關(guān)人民法院應(yīng)當(dāng)依法、公正、及時(shí)作出裁決并執(zhí)行。
行政處置不同于破產(chǎn)程序，破產(chǎn)清算中對(duì)清算組的行為有諸如法院的監(jiān)督、債權(quán)人的監(jiān)督等制約機(jī)制，而行政處置程序中的行為是否損害了債權(quán)人的利益，將在破產(chǎn)程序中受到債權(quán)人的審查，如果系因行政處置相關(guān)組織的失誤造成，將難免承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。因此，在行政處置程序中，對(duì)資產(chǎn)的變現(xiàn)應(yīng)當(dāng)慎重。但是，除證券類(lèi)資產(chǎn)為處置工作所必須變現(xiàn)外，對(duì)于價(jià)值易減損的資產(chǎn)，應(yīng)從保護(hù)債權(quán)人最大利益的角度出發(fā)及時(shí)變現(xiàn)。變現(xiàn)時(shí)，應(yīng)通過(guò)評(píng)估，采取市場(chǎng)化的方式，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值最大化。在破產(chǎn)程序中，人民法院對(duì)于有關(guān)組織在行政處置程序中依照法律和其他相關(guān)規(guī)定，對(duì)破產(chǎn)的證券公司證券類(lèi)資產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的處理結(jié)果，一般應(yīng)予以認(rèn)可。
3． 對(duì)個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金收購(gòu)過(guò)程中爭(zhēng)議的處理
由于 《收購(gòu)意見(jiàn)》是國(guó)家針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)事件，為了維護(hù)穩(wěn)定的大局，保護(hù)弱勢(shì)群體，而制定的特殊處理辦法，具有很強(qiáng)的政治性和政策性。如果當(dāng)事人對(duì)甄別確認(rèn)小組在行政處置程序中作出的關(guān)于個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的甄別、確認(rèn)、收購(gòu)結(jié)果存在異議，以甄別確認(rèn)小組或有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為被告，向人民法院提起訴訟的，相關(guān)人民法院應(yīng)當(dāng)告知其向有關(guān)行政機(jī)關(guān)反映情況，要求解決。
4． 發(fā)現(xiàn)遺留遺漏應(yīng)當(dāng)納入 《收購(gòu)意見(jiàn)》收購(gòu)的債權(quán)的處理
進(jìn)入破產(chǎn)程序后，對(duì)于確屬根據(jù) 《收購(gòu)意見(jiàn)》應(yīng)當(dāng)收購(gòu)的債權(quán)，當(dāng)事人有合理的理由未能在 《收購(gòu)意見(jiàn)》規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向甄別確認(rèn)小組要求收購(gòu)，而在破產(chǎn)程序中申報(bào)債權(quán)，并要求優(yōu)先受償?shù)模飘a(chǎn)清算組應(yīng)告知其向有關(guān)行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出要求，由行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)確認(rèn)其債權(quán)是否應(yīng)當(dāng)納入國(guó)家收購(gòu)范圍，如果應(yīng)當(dāng)收購(gòu)，則監(jiān)管機(jī)構(gòu)在預(yù)留的收購(gòu)資金中予以收購(gòu)。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為其債權(quán)不屬?lài)?guó)家收購(gòu)范圍，該權(quán)利人在破產(chǎn)程序中申報(bào)的權(quán)利性質(zhì)，則由清算組予以確認(rèn)，如不屬于法定優(yōu)先權(quán)，則應(yīng)當(dāng)按照普通債權(quán)申報(bào)確認(rèn)。
5． 收購(gòu)人權(quán)利在破產(chǎn)程序中的清償順位
根據(jù) 《收購(gòu)意見(jiàn)》，在證券投資者保護(hù)基金建立之前，國(guó)家以再貸款收購(gòu)個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金，首先要確定承貸主體，承貸主體通常是行政清算組或其他金融機(jī)構(gòu)。支付完收購(gòu)資金后，由該承貸主體在破產(chǎn)程序中申報(bào)債權(quán)。對(duì)于該項(xiàng)權(quán)利在破產(chǎn)程序中是否應(yīng)當(dāng)優(yōu)先受償問(wèn)題，我們認(rèn)為，按照 《收購(gòu)意見(jiàn)》收購(gòu)債權(quán)的范圍是，個(gè)人儲(chǔ)蓄存款和客戶(hù)證券交易結(jié)算資金。這些債權(quán)均是權(quán)利人對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)，其債權(quán)形成原因或者原本就是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)，或者是由于金融機(jī)構(gòu)挪用客戶(hù)資產(chǎn)而形成的侵權(quán)之債。當(dāng)前，只有《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行破產(chǎn)時(shí)，個(gè)人儲(chǔ)蓄存款優(yōu)先受償。證券公司破產(chǎn)時(shí)，如果沒(méi)有 《收購(gòu)意見(jiàn)》對(duì)個(gè)人債權(quán)和客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的收購(gòu)，這些權(quán)利在破產(chǎn)程序中只能作為普通債權(quán)予以清償。這是承貸主體在破產(chǎn)程序中申報(bào)權(quán)利的基礎(chǔ)，不能因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)此類(lèi)債權(quán)的資金來(lái)源于再貸款，而改變此類(lèi)債權(quán)在破產(chǎn)程序中的清償順序，從而損害其他債權(quán)人的利益。因此，承貸主體在破產(chǎn)程序中債權(quán)的性質(zhì)為普通債權(quán)。
6． 證券類(lèi)資產(chǎn)的買(mǎi)受人不應(yīng)因破產(chǎn)證券公司的債務(wù)而受到追索
處置證券類(lèi)資產(chǎn)是行政處置過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。行政清算組對(duì)證券類(lèi)資產(chǎn)采取公開(kāi)、公正、公平的市場(chǎng)交易方式予以處置，在合理估價(jià)的基礎(chǔ)上，以公開(kāi)的方式轉(zhuǎn)讓證券類(lèi)資產(chǎn)，受讓人支付相應(yīng)的對(duì)價(jià)，該價(jià)款作為證券公司的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)用于分配。除非買(mǎi)受人以明顯不合理的低價(jià)購(gòu)買(mǎi)，證券公司的債權(quán)人無(wú)權(quán)因?yàn)樽C券公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給買(mǎi)受人，而將買(mǎi)受人作為證券公司債務(wù)的連帶或賠償義務(wù)人。明確買(mǎi)受人的合法權(quán)利不受追索是保證證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中證券類(lèi)資產(chǎn)順利移轉(zhuǎn)的重要前提。
在審理證券公司破產(chǎn)案件中，還有相當(dāng)多的實(shí)體問(wèn)題尚未得出結(jié)論，如中央登記結(jié)算公司在證券公司破產(chǎn)時(shí)的優(yōu)先權(quán)、委托理財(cái)合同保底條款的效力等問(wèn)題，這些問(wèn)題的解決有賴(lài)于證券市場(chǎng)法律制度的不斷完善，有賴(lài)于國(guó)家各有關(guān)部門(mén)的通力合作，有賴(lài)于審判理論研究的不斷深入和審判實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的不斷積累。
同志們，我們應(yīng)當(dāng)看到，目前證券公司存在的問(wèn)題是我國(guó)證券市場(chǎng)快速發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題。今后一段時(shí)期是國(guó)家加大氣力從根本上解決證券市場(chǎng)存在問(wèn)題的關(guān)鍵時(shí)期，通過(guò)對(duì)證券公司采取綜合治理措施，必將使證券公司整體素質(zhì)大大提高，基本化解現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)有效防范新的風(fēng)險(xiǎn)，為證券公司規(guī)范、持續(xù)、健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。人民法院審理證券公司破產(chǎn)案件是民商事審判面臨的一項(xiàng)新任務(wù)，各級(jí)人民法院應(yīng)當(dāng)振奮精神，克服畏難情緒，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，充分發(fā)揮審判職能作用，配合國(guó)家按期完成證券公司綜合治理工作，為證券市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，為維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定提供有力的司法保障。
