發(fā)文機(jī)關(guān)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)
發(fā)文日期2023年11月14日
時(shí)效性現(xiàn)行有效
發(fā)文字號(hào)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2023〕58號(hào)
施行日期2023年11月14日
效力級(jí)別部門(mén)規(guī)范性文件
現(xiàn)公布《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》，自公布之日起施行。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)
2023年11月14日
附件：
1. 《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》
2. 關(guān)于《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》的說(shuō)明
附件1：
上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則
第一條為 了規(guī)范上市公司以向特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換 公司債券（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)定向可轉(zhuǎn)債）為支付工具的購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)活 動(dòng)，保護(hù)上市公司和投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》《中華人民共和國(guó)證券法》《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》）、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《可轉(zhuǎn)債辦法》）、《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《再融資辦法》）等有關(guān)規(guī)定，制 定本規(guī)則。
第二條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，適用本 規(guī)則；本規(guī)則未規(guī)定的，參照適用《重組辦法》等關(guān)于發(fā)行 股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的有關(guān)規(guī)定，并適用《可轉(zhuǎn)債辦法》和中國(guó)證 監(jiān)會(huì)其他相關(guān)規(guī)定。
第三條上市公司股東大會(huì)就發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn) 作出的決議，除應(yīng)當(dāng)包括《重組辦法》第二十三條規(guī)定的事 項(xiàng)外，還應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：定向可轉(zhuǎn)債的發(fā)行對(duì)象、發(fā)行 數(shù)量、債券期限、債券利率、還本付息的期限和方式、轉(zhuǎn)股 價(jià)格的確定、轉(zhuǎn)股股份來(lái)源、轉(zhuǎn)股期等。定向可轉(zhuǎn)債約定贖 回條款、回售條款、轉(zhuǎn)股價(jià)格向上修正條款等事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。
第四條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符 合以下規(guī)定：
（ 一）符合《重組辦法》第十一條、第四十三條的規(guī)定， 構(gòu)成重組上市的，符合《重組辦法》第十三條的規(guī)定；
（ 二）符合《再融資辦法》第十三條第一款第一項(xiàng)至第三項(xiàng)的規(guī)定，且不存在《再融資辦法》第十四條規(guī)定的情形；
（ 三）不存在《再融資辦法》第十一條第一項(xiàng)、第三項(xiàng)、 第五項(xiàng)、第六項(xiàng)規(guī)定的情形。
上市公司通過(guò)收購(gòu)本公司股份的方式進(jìn)行公司債券轉(zhuǎn) 換的，不適用《重組辦法》第四十三條和前款第三項(xiàng)規(guī)定。
第五條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，定向可 轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于董事會(huì)決議公告日前二十 個(gè)交易日、六十個(gè)交易日或者一百二十個(gè)交易日公司股票交 易均價(jià)之一的百分之八十。
本次發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的董事會(huì)決議可以明確， 在中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)前，上市公司的股票價(jià)格相比最初確定的 定向可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格發(fā)生重大變化的，董事會(huì)可以按照已經(jīng) 設(shè)定的調(diào)整方案對(duì)定向可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行一次調(diào)整，轉(zhuǎn)股 價(jià)格調(diào)整方案應(yīng)當(dāng)符合《重組辦法》有關(guān)股票發(fā)行價(jià)格調(diào)整 方案的規(guī)定。上市公司同時(shí)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)明確 股票發(fā)行價(jià)格是否和定向可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格一并進(jìn)行調(diào)整。
第六條上市公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)所發(fā)行的定向可轉(zhuǎn)債，存續(xù) 期限應(yīng)當(dāng)充分考慮本規(guī)則第七條規(guī)定的限售期限的執(zhí)行和 業(yè)績(jī)承諾義務(wù)的履行，且不得短于業(yè)績(jī)承諾期結(jié)束后六個(gè)月。
第七條特定對(duì)象以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)而取得的定向可轉(zhuǎn)債， 自 發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚儆谙铝星樾沃坏模?三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>
（ 一）特定對(duì)象為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者 其控制的關(guān)聯(lián)人；
（ 二）特定對(duì)象通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份或者定向可轉(zhuǎn) 債取得上市公司的實(shí)際控制權(quán)；
（ 三）特定對(duì)象取得本次發(fā)行的定向可轉(zhuǎn)債時(shí)，對(duì)其用 于認(rèn)購(gòu)定向可轉(zhuǎn)債的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足十二個(gè) 月。
構(gòu)成重組上市的，除收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)人以外的特定對(duì)象 應(yīng)當(dāng)公開(kāi)承諾，其以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)而取得的定向可轉(zhuǎn)債自發(fā)行結(jié) 束之日起二十四個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
本條第一款第一項(xiàng)、第二項(xiàng)規(guī)定的特定對(duì)象應(yīng)當(dāng)參照 《重組辦法》第四十七條第二款作出公開(kāi)承諾。
第八條上市公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)所發(fā)行的定向可轉(zhuǎn)債，不得 在本規(guī)則第七條規(guī)定的限售期限內(nèi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢愿鶕?jù)約定實(shí) 施轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)股后的股份應(yīng)當(dāng)繼續(xù)鎖定，直至限售期限屆滿(mǎn)， 轉(zhuǎn)股前后的限售期限合并計(jì)算。
特定對(duì)象作出業(yè)績(jī)承諾的，還應(yīng)當(dāng)承諾以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)取得 的定向可轉(zhuǎn)債，在相應(yīng)年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)履行完畢前不得 轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)股后的股份繼續(xù)鎖定至相應(yīng)年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)履 行完畢。
第九條上市公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)所發(fā)行的定向可轉(zhuǎn)債，不得 約定在本規(guī)則第七條規(guī)定的限售期限內(nèi)進(jìn)行回售和贖回。特 定對(duì)象作出業(yè)績(jī)承諾的，還應(yīng)當(dāng)約定以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)取得的定向 可轉(zhuǎn)債，不得在相應(yīng)年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)履行完畢前進(jìn)行回 售和贖回。
第十條以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)取得定向可轉(zhuǎn)債的特定對(duì)象不符合 標(biāo)的股票投資者適當(dāng)性管理要求的，所持定向可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn) 股，轉(zhuǎn)股后僅能賣(mài)出、不能買(mǎi)入標(biāo)的股票。
受讓定向可轉(zhuǎn)債的投資者，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所關(guān)于定 向可轉(zhuǎn)債的投資者適當(dāng)性管理要求。
第十一條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債募集部分配套資金 的，審議程序、發(fā)行條件、發(fā)行對(duì)象、募集資金使用、轉(zhuǎn)股 價(jià)格、限售期限等應(yīng)當(dāng)符合《再融資辦法》相關(guān)規(guī)定。
第十二條適用《重組辦法》第十一條第二項(xiàng)、第十三 條第一款， 以及本規(guī)則第七條第一款第二項(xiàng)等規(guī)定，計(jì)算投 資者、非社會(huì)公眾股東等擁有上市公司權(quán)益數(shù)量及比例的， 應(yīng)當(dāng)將其所持有的上市公司已發(fā)行的定向可轉(zhuǎn)債與其所持 有的同一上市公司的其他權(quán)益合并計(jì)算，并將其持股比例與合并計(jì)算非股權(quán)類(lèi)證券轉(zhuǎn)為股份后的比例相比，以二者中的 較高者為準(zhǔn)。較高者的具體計(jì)算公式，參照適用《上市公司收購(gòu)管理辦法》第八十五條第二款的規(guī)定。
第十三條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或者募集 部分配套資金的，應(yīng)當(dāng)在定向可轉(zhuǎn)債掛牌、開(kāi)始轉(zhuǎn)股、解除 限售、轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整或向上修正、贖回、回售、本息兌付、 回購(gòu)注銷(xiāo)等重要時(shí)點(diǎn)，及時(shí)披露與定向可轉(zhuǎn)債相關(guān)的信息。
第十四條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或者募集 部分配套資金的，應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中披露定向可轉(zhuǎn)債累計(jì)轉(zhuǎn) 股、解除限售、轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整或向上修正、贖回、回售、本 息兌付、回購(gòu)注銷(xiāo)等情況。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)對(duì)上述事項(xiàng)出 具持續(xù)督導(dǎo)意見(jiàn)。
第十五條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或者募集 部分配套資金的，應(yīng)當(dāng)在重組報(bào)告書(shū)中披露定向可轉(zhuǎn)債受托 管理事項(xiàng)和債券持有人會(huì)議規(guī)則，構(gòu)成可轉(zhuǎn)債違約的情形、
違約責(zé)任及其承擔(dān)方式，以及定向可轉(zhuǎn)債發(fā)生違約后的訴訟、 仲裁或其他爭(zhēng)議解決機(jī)制等。
上市公司還應(yīng)當(dāng)在重組報(bào)告書(shū)中明確，投資者受讓或持 有本期定向可轉(zhuǎn)債視作同意債券受托管理事項(xiàng)、債券持有人 會(huì)議規(guī)則及重組報(bào)告書(shū)中其他有關(guān)上市公司、債券持有人權(quán) 利義務(wù)的相關(guān)約定。
第十六條上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債用于與其他公司合并的，按照本規(guī)則執(zhí)行。
第十七條本規(guī)則自公布之日起施行。
附件2：
關(guān)于《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》的說(shuō)明
為深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步支持上市公司用好 定向可轉(zhuǎn)債這一工具實(shí)施重組，提高重組市場(chǎng)活力與效率， 我會(huì)在總結(jié)前期試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)、深入開(kāi)展調(diào)研論證的基礎(chǔ)上，研 究制定了《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》）?，F(xiàn)將主要情 況說(shuō)明如下：
一、制定背景
《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》）規(guī)定，上市公司可以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等用于購(gòu)買(mǎi)資 產(chǎn)或者與其他公司合并。2018 年 11 月，我會(huì)啟動(dòng)定向可轉(zhuǎn) 債重組試點(diǎn)。截至今年 10 月底，我會(huì)共許可 24 家上市公司 發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債 40 只，發(fā)行規(guī)模 215.31 億元；其中，作為 支付工具 24 只、交易金額 92.86 億元，作為融資工具 16 只、 融資金額 122.45 億元。為進(jìn)一步明確定向可轉(zhuǎn)債重組相關(guān)制 度安排，我會(huì)制定了《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》。
二、主要內(nèi)容
《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》定位于《重組辦法》《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《可轉(zhuǎn)債辦法》）等規(guī)則的“特別規(guī)定”，共 17 條，主要包括發(fā)行條件、定價(jià)機(jī)制、存續(xù)期 限、限售期限、回售和贖回、投資者適當(dāng)性、權(quán)益計(jì)算、信 息披露、持有人權(quán)益保護(hù)等內(nèi)容。具體如下：
一是發(fā)行條件。根據(jù)《證券法》，上市公司發(fā)行定向可 轉(zhuǎn)債既需符合公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件，又需符合向特定對(duì) 象發(fā)行新股的條件（轉(zhuǎn)股股份來(lái)源于回購(gòu)的除外），《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》（ 以下簡(jiǎn)稱(chēng)《再融資辦法》）據(jù)此 作出細(xì)化規(guī)定。 同時(shí)，上市公司以定向可轉(zhuǎn)債為支付工具實(shí) 施重組，還需符合《重組辦法》的相關(guān)規(guī)定。 因此，《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》以援引上位法的方式，從上述方面對(duì)發(fā)行 條件作出規(guī)定。
二是定價(jià)機(jī)制。定向可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格是重組交易 的核心要素之一。考慮到定向可轉(zhuǎn)債和股份均可作為支付工 具，按照“同樣情況同等處理”的原則，《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》參照《重組辦法》關(guān)于發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的定價(jià)機(jī)制，明確 定向可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于董事會(huì)決議公告日 前二十個(gè)交易日、六十個(gè)交易日或者一百二十個(gè)交易日公司 股票交易均價(jià)之一的百分之八十。
三是限售期限。為保護(hù)上市公司和中小投資者利益，確 保重組實(shí)施后一定時(shí)期內(nèi)交易對(duì)方與上市公司利益“綁定”， 《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》參照《重組辦法》關(guān)于股份鎖定的 要求，對(duì)定向可轉(zhuǎn)債作出相應(yīng)的限售規(guī)定。 同時(shí)，《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》明確，限售期限內(nèi)的定向可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)股， 轉(zhuǎn)股后的股份應(yīng)當(dāng)繼續(xù)鎖定至前述限售期限屆滿(mǎn)，轉(zhuǎn)股前后 的限售期限合并計(jì)算。
四是投資者適當(dāng)性。根據(jù)近年來(lái)的監(jiān)管實(shí)踐，《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》明確，以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)取得定向可轉(zhuǎn)債的特定對(duì) 象不符合相關(guān)板塊股票投資者適當(dāng)性要求的，所持定向可轉(zhuǎn) 債可以轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股后僅能賣(mài)出、不能買(mǎi)入對(duì)應(yīng)股票。 同時(shí)， 前述特定對(duì)象對(duì)外轉(zhuǎn)讓定向可轉(zhuǎn)債時(shí)，受讓人應(yīng)當(dāng)符合證券 交易所關(guān)于定向可轉(zhuǎn)債的投資者適當(dāng)性管理要求。
五是權(quán)益計(jì)算。在認(rèn)定本次重組是否構(gòu)成重組上市、是 否會(huì)導(dǎo)致上市公司不符合上市條件等情況時(shí)，需對(duì)相關(guān)投資 者在上市公司中擁有權(quán)益的數(shù)量及比例進(jìn)行計(jì)算?？紤]到定 向可轉(zhuǎn)債具有鎖定期限、流動(dòng)性弱等屬性，投資者在進(jìn)入轉(zhuǎn) 股期前往往難以賣(mài)出，后續(xù)權(quán)益增加是確定性較強(qiáng)的大概率 事件，《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》明確，投資者持有的定向可 轉(zhuǎn)債應(yīng)納入相關(guān)權(quán)益計(jì)算。
此外，《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》明確，上市公司發(fā)行定 向可轉(zhuǎn)債募集部分配套資金的，相關(guān)事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)符合《再融資辦法》有關(guān)規(guī)定。
三、公開(kāi)征求意見(jiàn)情況
公開(kāi)征求意見(jiàn)期間，我會(huì)共收到 23 條意見(jiàn)，主要集中 在轉(zhuǎn)股價(jià)格修正、限售期限、持續(xù)信息披露等方面。主要意見(jiàn)及采納情況如下：
一是有意見(jiàn)提出，建議允許用于購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的定向可轉(zhuǎn)債 向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格；也有意見(jiàn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)遵循《可轉(zhuǎn)債辦法》的監(jiān)管邏輯，明確轉(zhuǎn)股價(jià)格不得向下修正。綜合考慮定向可 轉(zhuǎn)債、股份等不同支付工具的產(chǎn)品特性與市場(chǎng)需要，《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》僅規(guī)定轉(zhuǎn)股價(jià)格上修相關(guān)條文，未允許下 修。
二是有意見(jiàn)提出，建議參照股份的實(shí)踐做法，明確作為 支付工具的定向可轉(zhuǎn)債可以設(shè)置分期解鎖安排。經(jīng)研究， 已 采納該意見(jiàn)，修改第八條第二款，明確特定對(duì)象作出業(yè)績(jī)承 諾的，還應(yīng)當(dāng)承諾以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)取得的定向可轉(zhuǎn)債，在相應(yīng)年 度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)履行完畢前不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)股后的股份繼續(xù) 鎖定至相應(yīng)年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)履行完畢。 同時(shí)，相應(yīng)修改 第九條關(guān)于回售和贖回的規(guī)定。
三是有意見(jiàn)提出，鑒于定向可轉(zhuǎn)債相關(guān)的重大事項(xiàng)已通 過(guò)臨時(shí)公告及時(shí)披露，年度報(bào)告匯總披露一次即可，建議第十四條將“定期報(bào)告”改為“年度報(bào)告”。經(jīng)研究， 已采納該意 見(jiàn)，修改相關(guān)條文。
此外，還有部分意見(jiàn)涉及規(guī)則理解與適用問(wèn)題，無(wú)需修 改具體條文。部分意見(jiàn)因與上位規(guī)則相悖，或與《重組辦法》的監(jiān)管邏輯和立法目的不符，未予采納。
特此說(shuō)明。
